Sympatia Financie Sympatia Legal Sympatia Advisors
TÝŽDENNÝ KOMENTÁR
26.10.2018

Akciový trh pokračuje v poklese

Údaje k 26.10.2018
-1,73%S&P 500 
-462 658,69 
-0,93%EURO STOXX 50 
-29,153 134,89 
-0,4%NIKKEI 225 
-84,7421 184,6 
0,26%EURUSD 
0,0031,1412 
0,28%Zlato 
3,451 232,5 
0,39%Ropa WTI 
0,2667,59 
0,71%Bundy 
1,142177160,87 

Globálne akciové trhy tento týždeň pokračovali v poklese.

K najväčším prepadom došlo v stredu na americkom akciovom trhu. Dow Jones stratil v priebehu dňa 608 bodov, čím vymazal všetky zisky od začiatku roka. Technologický NASDAQ zaznamenal až 4,4% prepad a index S&P 500 sa po 3,1% prepade dostal do negatívneho teritória. Straty z amerického akciového trhu sa následne tradične preliali aj na ďalšie svetové akciové trhy. Už hneď nasledujúci deň zaznamenali akcie výrazné posilnenie, čím vymazali časť stredajších strát, avšak v piatok ráno sú akciové trhy opäť v červených číslach. Zdá sa tak, že októbrová korekcia bude ešte nejakú dobu pokračovať. Zatiaľ sa však nezdá pravdepodobné, že by mala prerásť do nejakej vážnej krízy. Americkej ekonomike sa totiž naďalej darí, nezamestnanosť dosahuje historické minimá a firemné výsledky za tretí kvartál sú tiež prevažne pozitívne, hoci mierne zaostávajú za očakávaniami a ukazujú na nárast firemných nákladov. Prezident Trump viní z aktuálnej korekcie šéfa Fedu J. Powella a jeho politiku pomerne rýchleho zvyšovania sadzieb, ktoré sa už podľa posledných dát zrejme začína prejavovať na spomalení realitného trhu i v raste firemných nákladov. Iní vinia z korekcie naopak Trumpa kvôli obchodnej vojne s Čínou, ktorá sa takisto premieta do určitého rastu firemných nákladov a vedie k obavám o spomalenie globálnej ekonomiky. Pod zhoršenie trhového sentimentu sa však zrejme podpísali aj aktuálne rizikové faktory ako konflikt EÚ a Talianska ohľadom rozpočtu, možné sankcie západných krajín voči Saudskej Arábii, spomalenie Číny a blížiace sa voľby do amerického Kongresu, v ktorých môžu zaznamenať výrazný úspech demokrati a skomplikovať tradične protrhovým republikánom presadzovanie legislatívy.

AKCIOVÝ TRH

Strata benchmarkového indexu S&P 500 za tento týždeň bola po štvrtkovom raste skorigovaná na -2,25%. Dow Jones a NASDAQ sa blížia k záveru týždňa s 1,81% resp. 1,75% stratou. S&P 500 tak už od začiatku októbra stratil 7,2%, Dow Jones 5,6% a tradične najviac volatilný NASDAQ stratil v priebehu mesiaca až 9,1%. Z hľadiska sektorov sú na tom najhoršie materiály, technológie, financie, energetika a priemysel. 7 z 11 sektorov S&P 500 zaznamenalo už viac ako 10% pokles z nedávnych maxím. Jednou zo svetlých výnimiek sú tovary bežnej spotreby. Tento sektor aktuálne rastie už piaty mesiac v rade. Z hľadiska jednotlivých firiem sa tento týždeň najviac darilo akciám Tesla, ktorá pozitívne prekvapila trhy výsledkami za Q3. Dosiahla zisk 312 mil. USD. To znamená najväčší kvartálny zisk v histórii firmy a zároveň prvý ziskový kvartál za posledné dva roky. Akcie Tesla poskočili po zverejnení výsledkov o 10%. Výraznejší rast zaznamenali po zverejnení výsledkov aj McDonalds (+6,3%), Microsoft (+4%), Ford (+3,7%) a United Technologies (+2,9%). Naopak, výrazný prepad zaznamenali po zverejnení výsledkov akcie AMD (-22,4%). Firma totiž očakáva v nasledujúcom období spomalenie rastu príjmov. Pokles zaznamenali takisto akcie Caterpillar (-7,6%) kvôli rastu nákladov v dôsledku ciel ako i Texas Instruments (-6%), AT&T (-8,1%), Freeport-McMoRan (-7,8%) a General Dynamics (-7,7%). Pokles na americkom trhu sa tradične prelial aj na ďalšie európske a ázijské akciové trhy. Paneurópsky index Euro Stoxx 50 stratil od začiatku týždňa 1,45%, francúzsky CAC 40 poklesol o 1,03% a nemecký DAX 30 stratil až 2,14%. Pod pokles Daxu sa podpísali aj slabé výsledky Deutsche Bank. Akcie banky sa po ich zverejnení prepadli o 4%. Áźijské akcie, s výnimkou Ćíny, zaznamenali ešte výraznejšie prepady. Japonský Nikkei stratil 5,61% a juhokórejský KOSPI prišiel o 4,3%. Čínsky akciový trh dosiahol tento týždeň rast i uprostred globálneho výpredaja vďaka krokom čínskych predstaviteľov na podporu domáceho trhu. Shanghai index získal 2%.

FOREXOVÝ TRH

Euro tento týždeň pokračovalo v oslabovaní voči väčšine hlavných svetových mien i napriek relatívne optimistickým slovám M. Draghiho na štvrtkovej tlačovej konferencii ECB. Banka nechala podľa očakávania kľúčové sadzby nezmenené, avšak Draghi zdôraznil silu európskej ekonomiky a vyjadril dôveru, že inflácia začne ku koncu roka narastať a Taliansko dospeje s EÚ k dohode o rozpočte. Potvrdil tiež, že ECB ukončí ku koncu roka nákupy dlhopisov. Ani Draghiho slová však nestačili na otočenie aktuálneho trendu. Najväčšie oslabenie zaznamenalo euro voči silnému doláru (1,21%), japonskému jenu (-1,3%) ťažiacemu uprostred korekcie akciového trhu zo svojho postavenia bezpečného prístavu i voči kanadskému doláru (-1,43%), ktorý vyhnali nahor očakávania zvyšovania sadzieb zo strany kanadskej centrálnej banky. Ešte slabšia ako euro sa však tento týždeň ukázala britská libra. Neistota ohľadom dosiahnutia dohody o brexite ju poslala na 7-týždenné minimum. Euro tak voči libre posilnilo o 0,69%.

DLHOPISOVÝ TRH

Pokračujúca korekcia a zvýšená volatilita na akciovom trhu viedli i tento týždeň k nárastu dopytu po bezpečnejších dlhopisoch. Cena väčšiny bezpečných štátnych dlhopisov preto priebehu týždňa rástla a ich výnosy klesali. Výnosy na 10-ročných amerických vládnych dlhopisov poklesli o 7 bázických bodov na 3,13%, nemecké poklesli takisto o 7 bázických bodov na 0,4%. Výnimkou spomedzi vyspelých krajín však bolo tento týždeň Taliansko, ktorého dlhopisy zaznamenali naopak mierny nárast výnosov uprostred pokračujúcej rozpočtovej krízy. Spread medzi 10-ročnými talianskymi a nemeckými dlhopismi tak aktuálne dosahuje až 312 bázických bodov.

KOMODITNÝ TRH

Ropa klesá už tretí týždeň v rade. Obavy o spomaľovanie globálneho obchodu a aktuálny pokles akciového trhu znižujú očakávaný globálny dopyt. Zásoby ropy už navyše niekoľko týždňov pomaly rastú. Podľa predstaviteľa Saudskej Arábie v OPEC-u preto v priebehu štvrtého kvartálu vznikne na trhu s ropou prebytok zásob. Ropa WTI poklesla od začiatku týždňa o 2,59% na 67,33 $/bbl. Ropa Brent stratila 3,62%. Padajúci akciový trh pomohol zlatu k ďalšiemu týždňu ziskov. Posilnilo o 0,31%. Z drahých kovov sa darilo aj paládiu. Po 1,65% náraste dosiahlo tento týždeň nové maximum. Platina (-0,43%) a striebro (-0,14%) mierne poklesli. Poľnohospodárske komodity tento týždeň prevažne klesali. Najviac stratila pšenica (-5,34%), ryža (-2,17%), sója (-1,75%) a kukurica (-1,63%).