Sympatia Financie Sympatia Legal Sympatia Advisors
TÝŽDENNÝ KOMENTÁR
09.11.2018

Výsledky kongresových volieb povzbudili americké akcie

Údaje k 09.11.2018
-0,92%S&P 500 
-25,592 781,01 
-0,25%EURO STOXX 50 
-8,073 229,49 
-1,05%NIKKEI 225 
-233,6322 250,25 
-0,24%EURUSD 
-0,00271,1342 
-1,35%Zlato 
-16,321 208,6 
-0,79%Ropa WTI 
-0,4860,19 
0,66%Bundy 
1,056198160,03 

Americké akcie zaznamenali v stredu po zverejnení výsledkov kongresových volieb najsilnejší jednodňový povolebný rast od roku 1982.

Američania si v utorok volili v tzv. „midterms“ nové zloženie Kongresu. Ten sa skladá z dvoch komôr – Snemovne reprezentantov a Senátu. Obe tieto komory boli pred utorkovými voľbami kontrolované republikánmi a to umožňovalo Trumpovi ľahké presadzovanie legislatívy. Voľby do Kongresu sú pritom tradične považované aj za akési referendum o prezidentovi a jeho politike. Vzhľadom na súčasnú polarizáciu americkej spoločnosti a kontroverzie spojené s Trumpom boli preto tieto „midterms“ jedny z najostrejšie sledovaných v americkej histórii. Na ich výsledky napäto čakali aj akciové trhy. Prieskumy naznačovali, že republikáni si udržia Senát, zatiaľ čo demokrati získajú kontrolu nad Snemovňou. Tento scenár sa nakoniec aj naplnil a priniesol na trhy úľavu. Ďalšie dva možné scenáre – teda obe komory pod kontrolou demokratov alebo republikánov – boli z pohľadu trhov považované za horšie možnosti. Ak by totiž obe komory kontrolovali demokrati, mohli by sa usilovať nielen o zrušenie viacerých protrhových opatrení prijatých Trumpovými republikánmi ale možno by sa pokúsili i o odvolanie samotného Trumpa, čím by v krajine mohli vyvolať vážnu politickú krízu. Kongres pod plnou kontrolou republikánov by zas zrejme Trumpa povzbudil k ďalším jednostranným a riskantným krokom na domácej aj medzinárodnej scéne. Naproti tomu Kongres pod zmiešanou kontrolou prinúti obe strany spolupracovať v kľúčových oblastiach ako je podpora ekonomiky, infraštruktúra a zdravotníctvo a zároveň bude tlačiť Trumpa k zmierneniu obchodného konfliktu s Čínou, aby udržal ekonomický rast v situácii, keď ho nemôže jednoducho zabezpečiť ľahkým pretlačením protrhových opatrení ako bolo napr. zníženie daní. Demokrati zároveň nebudú mať dosť sily na zrušenie Trumpových už prijatých reforiem. Tento výsledok by mal preto priať akciovým trhom.

AKCIOVÝ TRH

Americký benchmarkový index S&P 500 zaznamenal v stredu po zverejnení výsledkov volieb 2,1% rast, technologický NASDAQ poskočil až o 2,6% a Dow Jones si pripísal 545 bodov. S&P tak získal od začiatku týždňa už 3,08%, Dow Jones 3,64% a NASDAQ 2,36%. Z hľadiska jednotlivých sektorov sa najviac darilo firmám v oblasti zdravotnej starostlivosti, základných materiálov, konštrukcie a technológií. Výsledky volieb totiž znamenajú, že v oblasti zdravotníctva sa zrejme nebudú presadzovať žiadne reformy s negatívnym dopadom na zisky firiem ale predpokladá sa tiež, že demokrati sa budú vedieť dohodnúť s republikánmi v prijímaní opatrení na podporu rozvoja infraštruktúry, keďže v tejto oblasti sa vedia dlhodobo zhodnúť. Rozdelený Kongres môže taktiež Trumpa odradiť od avizovaného plánu detailne prešetriť monopolné praktiky technologických gigantov ako Amazon, Facebook a Alphabet a prípadne presadiť ich rozdelenie. Popri firmách ako Caterpillar a Vulcan Materials preto v stredu výrazne poskočili aj akcie týchto technologických gigantov. Európske akcie zaznamenali tento týždeň takisto rast, avšak podstatne menší ako tie americké. Popri optimistickom sentimente preliatom z amerických akciových trhov ich ťahali nahor najmä dobré firemné výsledky za tretí kvartál. Investorov potešila napr. Commerzbank AG, Société Générale SA a RheinMetal AGl. Vo výraznejšom raste im však zabránili slabšie makroekonomické dáta z eurozóny ako i zníženie odhadu rastu európskej ekonomiky zo strany Medzinárodného menového fondu aj Európskej komisie. Paneurópsky index Euro Stoxx 50 tak zaznamenal 0,72% rast, francúzsky CAC 40 0,57% a nemecký DAX 30 , zasiahnutý slabými exportnými dátami, získal iba 0,07%. V Ázii zaznamenal rast japonský Nikkei 225 (+1,09%), zatiaľ čo čínsky Shnaghai Index (-1,53%) a juhokórejský KOSPI (-0,16%) skončili, naopak, v červených číslach.

FOREXOVÝ TRH

Zníženie odhadu rastu európskej ekonomiky ako i pokračujúce nezhody medzi EÚ a Rímom ohľadom talianskeho rozpočtu tlačili tento týždeň euro nadol. Spomedzi hlavných svetových mien zaznamenalo najväčšie oslabenie voči novozélandskému ( -1,79%) a austrálskemu doláru (-1,12%) ako i britskej libre (-0,93%) posilnenej optimizmom ohľadom dohody o brexite. Euro oslabilo aj voči doláru (-0,2%), ktorý zaznamenal posilnenie po štvrtkovom zasadnutí Fedu, na ktorom banka potvrdila zámer zvýšiť úrokové sadzby na decembrovom zasadnutí i napriek korekcii akciového trhu. Spoločná európska mena však, naopak, výraznejšie posilnila voči japonskému jenu (+0,6%), brazílskemu realu ( +1,52%) korigujúcemu predchádzajúce prudké posilňovanie spojené s voľbami, ruskému rubľu (+0,93%) i tureckej líre (+0,71%) ťahanej nadol stále neskrotenou infláciou, ktorá vrástla až na 25%.

DLHOPISOVÝ TRH

Americké dlhopisy zaznamenali po tohto týždňovom zasadaní Fedu rast výnosov, keďže banka i napriek korekcii akciového trhu neupustila zo svojho pôvodného plánu agresívneho zvyšovania sadzieb. Výnosy na 2-ročných amerických vládnych dlhopisoch tak vystúpili na najvyššie úrovne od roku 2008. Výnosy na 10-ročných dlhopisoch sa po raste o 3 bázické body na 3,25% taktiež približujú k niekoľkoročným maximám. Dlhopisy väčšiny rozvojových i rozvíjajúcich sa trhov zaznamenali takisto mierny rast výnosov. Výnimkou boli indonézske dlhopisy (-0,29%).

KOMODITNÝ TRH

Ropa pokračovala v poklese aj tento týždeň. WTI stratila 3,91% a Brent 2,99%. Zo svojho októbrového high tak už klesla o viac ako 20%, čím vstúpila do tzv. medvedieho trhu. Iba niekoľko mesiacov po navýšení produkcie sa tak OPEC dostáva pod tlak, aby opäť obnovil produkčné kvóty. Pod tento vývoj sa podpísala kombinácia výrazného rastu zásob, zvýšenia produkcie OPECu, rekordnej americkej produkcie a udelenia dočasných výnimiek na import iránskej ropy. Z drahých kovov sa tento týždeň darilo iba paládiu (+1,05%). Zlato a platina stratili po 0,6% a striebro pokleslo až o 2,26%. Viac ako 2% stratila aj meď (-2,53%). Z tzv. soft komodít zaznamenali tento týždeň výraznejší pokles hnedý cukor (-4,45%) a káva (-2,83%), ktoré opäť korigovali predchádzajúci silný rast vyvolaný optimistickými očakávaniami spojenými s brazílskymi voľbami. Mierny rast zaznamenala kukurica (+0,61%) a bavlna (+0,28%).