Sympatia Financie Sympatia Legal Sympatia Advisors
TÝŽDENNÝ KOMENTÁR
18.01.2019

Neistota ohľadom brexitu pretrváva

Údaje k 18.01.2019
1,32%S&P 500 
35,252 670,71 
2,14%EURO STOXX 50 
67,093 134,92 
1,29%NIKKEI 225 
266,5920 666,07 
-0,23%EURUSD 
-0,00261,1368 
-0,75%Zlato 
-9,621 282,6 
3,32%Ropa WTI 
1,7953,8 
-0,23%Bundy 
-0,377361164,07 

Už iba pár týždňov ostáva do odchodu Spojeného kráľovstva z Európskej únie, avšak ohľadom brexitu panuje prakticky rovnaká neistota ako pred rokom.

Na stole sú stále všetky možnosti od tvrdého brexitu až po druhé referendum. Britský parlament v utorok jednoznačne odmietol návrh dohody o brexite, ktorý mu predložila premiérka Mayová po dlhých mesiacoch vyjednávaní s Bruselom. Táto historická porážka v parlamentne viedla hneď na druhý deň k hlasovaniu o dôvere voči premiérke. To však ustála, keďže nové voľby s vysokou šancou na víťazstvo labouristickej strany nie sú v záujme ani tých jej spolustraníkov a koaličných partnerov, ktorí hlasovali deň predtým proti dohode. Mayová ihneď po hlasovaní o dôvere vyhlásila, že pozýva zástupcov všetkých strán na rozhovory, v ktorých sa pokúsia dospieť k takému návrh dohody, ktorý by bol pre všetkých prijateľný. Jeremy Corbyn, líder najväčšej opozičnej strany, však vyhlásil, že labouristická strana sa týchto rozhovorov nezúčastní, pokiaľ premiérka nevylúči možnosť brexitu bez dohody. Mayová však túto možnosť odmietla vylúčiť. Škótska národná strana, Plaid Cymru, Strana zelených a Liberálni demokrati išli ešte ďalej a vyhlásili, že sa zúčastnia rozhovorov iba, ak Mayová popri vylúčení brexitu bez dohody aspoň pripustí aj možnosť druhého referenda. To však Mayová taktiež odmieta. Vyzerá to teda tak, že žiadne rozhovory sa konať nebudú. Mayová zrejme požiada o predĺženie termínu na odchod Spojeného kráľovstva z EÚ (29.marec 2019), avšak neistota negatívne vplývajúca na domáce investície i spotrebu bude naďalej pokračovať, keďže šance na dosiahnutie akejkoľvek dohody sú v britskom parlamente stále veľmi nízke.

AKCIOVÝ TRH

Globálnymi akciovými trhmi tento týždeň hýbali najmä správy z čínskej ekonomiky a z obchodných rokovaní USA a Číny. Začiatkom týždňa vystrašila trhy správa, že čínsky export poklesol v decembri o 4,4%. To znásobilo existujúce obavy o spomaľovanie čínskej ekonomiky, ktorej výkonnosť výrazne ovplyvňuje desiatky ďalších ekonomík. Obavy trhov však následne zmiernili čínski predstavitelia sériou stimulov na podporu domácej ekonomiky. Tie zahŕňajú zníženia daní pre určité odvetvia ako aj monetárne stimuly od centrálnej banky, ktorá v stredu napumpovala do finančného systému rekordných 560 mld. juanov. Koncom týždňa prispeli k zlepšeniu nálady na trhoch aj správy, že Spojené štáty ponúkli Číne odstránenie niektorých ciel ako zmierlivé gesto v záujme skorého dosiahnutia obchodnej dohody. Čínsky benchmarkový index SSE Comp. tak tento týždeň zaznamenal 0,23% rast i napriek spomaľovaniu domácej ekonomiky. V zelených číslach skončil aj japonský Nikkei (+0,21%) a juhokórejský KOSPI (+1,52%). Rastúci optimizmus v súvislosti s pokrokom v obchodných rokovaniach USA a Číny prevážil na amerických akciových trhoch aj obavy z pokračujúceho vládneho shutdownu, ktorý sa cez víkend stal už najdlhším v histórii a americkej ekonomike podľa odhadov uberá z rastu 0,13% za každé dva týždne. Americkým trhom pomohol k rastu aj dobrý začiatok výsledkovej sezóny za štvrtý kvartál. Investorov potešili najmä výsledky Citigroup, United Continental a UnitedHealth. Netflix a Wells Fargo, naopak, sklamali. Všetky tri hlavné americké akciové indexy zaznamenali viac ako 1,5% rast. Technologický NASDAQ si pripísal 1,62%, priemyselný Dow Jones 1,56% a S&P 500 posilnil o 1,53%. Európske akcie síce taktiež potešili dobré správy z obchodných rokovaní USA a Ćíny, avšak optimizmus brzdila pretrvávajúca politická neistota v súvislosti s brexitom ako i zlé čísla z európskych ekonomík. Paneurópsky Euro Stoxx 50 je v porovnaní s minulým týždňom prakticky na nule. Akciové indexy najväčších európskych ekonomík zaznamenali mierny rast – nemecký DAX 30 získal 0,29%, francúzsky CAC 40 0,27% a britský FTSE 100 až 0,7%.

FOREXOVÝ TRH

Euro tento týždeň oslabilo voči väčšine hlavných svetových mien. Najväčší pokles zaznamenalo v utorok po tom, ako Mario Draghi vyhlásil, že ekonomika eurozóny je slabšia ako sa očakávalo. Voči americkému doláru oslabilo od začiatku týždňa o 0,71%. Ešte výraznejšie, až o 1,79% oslabilo voči britskej libre, ktorá zaznamenala voči euru najlepší týždenný výkon od septembra 2017 a to i napriek pretrvávajúcej neistote ohľadom brexitu. Trhy totiž usúdili, že požiadavky opozičných strán, aby Mayová vylúčila možnosť tvrdého brexitu, znižujú šance, že nastane brexit bez dohody. Zaujímavý týždeň má za sebou turecká líra. Začiatkom týždňa najprv oslabila po Trumpových vyhrážkach, že ekonomicky zruinuje Turecko pokiaľ zaútočí na Kurdov v Sýrii. Neskôr však výrazne posilnila, keď Trump vyhlásil, že to vlastne tak nemyslel a zlepšeniu sentimentu pomohla aj centrálna banka, keď na stredajšom zasadaní udržala úrokové sadzby na súčasných vysokých úrovniach. Líra posilnila voči euru o tri percentá.

DLHOPISOVÝ TRH

Najvýraznejší pohyb na dlhopisovom trhu sme tento týždeň videli na venezuelských dlhopisoch. Defaultnuté venezuelské štátne dlhopisy zaznamenali v posledných dňoch viac ako 20% nárast ceny v dôsledku rastúceho tlaku na nahradenie prezidenta Madura opozičným lídrom Juanom Guaidom. Venezuelská opozícia eskalovala tlak po Madurovej minulotýždňovej inaugurácii do druhého prezidentského obdobia. Guaido sa na rozdiel od Madura teší aj medzinárodnej podpore. Dlhopisové trhy rozvinutých krajín ako i väčšiny rozvíjajúcich sa trhov boli bez výrazných zmien. Výnosy na 10-ročných amerických vládnych dlhopisoch narástli o 5 bázických bodov na 2,76%.

KOMODITNÝ TRH

Zdá sa, že obmedzenia produkcie, na ktorých sa koncom minulého roka dohodol OPEC a Rusko a vstúpili do platnosti na začiatku januára, začínajú prinášať ovocie. Ropa WTI tento týždeň vzrástla o 0,93%, čím sa dostala na úroveň 52 $/bbl, Brent posilnila o 1,16% na 61,18 $/bbl. Výraznejší rast ako ropa zaznamenalo tento týždeň paládium, ktoré sa v ostatných mesiacoch pohybuje nezávisle od ostatných drahých kovov a nahor ho ťahá pretrvávajúci štrukturálny deficit. Od začiatku týždňa posilnilo až o 5,44%. Zlato zaznamenalo mierny rast (+0,22%), zatiaľ čo striebro (-0,77%) a platina (-0,64%) poklesli. Z tzv.soft komodít sa tento týždeň najviac darilo bavlne (+2,59%). Najväčší pokles zaznamenala káva (-1,4%) tlačená nadol oslabením realu a technickými faktormi.