Sympatia Financie Sympatia Legal Sympatia Advisors
TÝŽDENNÝ KOMENTÁR
15.02.2019

Pokrok v obchodných rokovaniach podvihol trhy

Údaje k 15.02.2019
1,09%S&P 500 
30,252 775,6 
1,84%EURO STOXX 50 
59,643 241,25 
-1,13%NIKKEI 225 
-236,1820 900,63 
-0,04%EURUSD 
-0,00051,13 
0,63%Zlato 
8,31 318,1 
2,17%Ropa WTI 
1,2155,59 
-0,07%Bundy 
-0,116529166,47 

Optimizmus prameniaci z predpokladaného pokroku v obchodných rokovaniach Spojených štátov a Číny pozdvihol v prvej polovici týždňa finančné trhy po celom svete.

Obe strany zahájili tento týždeň v Pekingu ďalšie kolo obchodných rokovaní. Nie je síce pravdepodobné, že k dohode dôjde ešte pred deadlinom na uvalenie ďalších ciel zo strany USA stanoveným na 1.marca, avšak Trump v priebehu týždňa signalizoval, že je ochotný tento deadline predĺžiť a počkať s uvalením ďalších ciel, pokiaľ bude v rokovaniach vidieť pokrok. Trump sa v stredu takisto vyjadril, že rokovania s čínskou stranou idú veľmi dobre. Už nasledujúci deň sa však objavili správy, že Trump bol zrejme vo svojom hodnotení zas raz prehnane optimistický. Agentúra Bloomberg prišla s informáciou, že obe strany sú ešte stále veľmi ďaleko od dohody. Hlavným problémom je údajne americká požiadavka na štrukturálne reformy v čínskej ekonomike a to najmä odstránenie štátnych dotácii pre kľúčové podniky a celkové zlepšenie „corporate governance“ v čínskych firmách. Tieto body sú pre čínsku stranu veľmi citlivou témou a nechcú v nich ustúpiť. Zaujímavosťou tohto týždňa boli tiež makroekonomické dáta z oboch ekonomík – maloobchodné tržby z USA a obchodné dáta z Číny. Skončili totiž presne opačne, ako sme boli v ostatných mesiacoch zvyknutí. Dáta z USA sklamali, zatiaľ čo čínske dáta príjemne prekvapili, keď ukázali na 9,1% nárast exportu v januári na medziročnej báze. Decembrové maloobchodné tržby v USA, naopak, zaznamenali najprudší medzimesačný pokles od septembra 2009. Poklesli o 1,2%. Tieto čísla sú také zlé, že panujú dokonca pochybnosti, či sú hodnoverné a čí nedošlo k nejakej štatistickej chybe v dôsledku vládneho shutdownu. Hrozbe ďalšieho vládneho shutdownu sa, mimochodom, zrejme podarilo vo štvrtok zabrániť, keď aj Snemovňa reprezentantov schválila kompromisný rozpočtový návrh, avšak Trump údajne plánuje vyhlásiť stav núdze na hranici s Mexikom, aby získal financie na stavbu múru.

AKCIOVÝ TRH

Akciové trhy po celom svete zaznamenali tento týždeň silný rast poháňaný optimizmom prameniacim z pozitívneho vývoja obchodných rokovaní. Najväčšie zisky sme videli na ázijských trhoch, kde pomohli k dobrej nálade aj silné obchodné dáta z čínskej ekonomiky. Akciový index Šanghajskej burzy posilnil od začiatku týždňa o 3,88%. Japonský Nikkei 225, ktorému pomohol aj slabší jen, získal až 3,97%. Juhokórejský KOSPI si pripísal 2,24%. Európske akcie zaznamenali tento týždeň na svoje pomery taktiež nezvyčajne silný rast a dostali sa na trojmesačné maximá. Paneurópsky Euro Stoxx 50 mieri k záveru týždňa s najväčším týždenným ziskom od novembra minulého roku. Získal 1,5%. Akciové trhy dvoch najväčších európskych ekonomík zaznamenali ešte lepšie čísla. Nemecký DAX 30 získal 1,68% a francúzsky CAC 40 až 2,03%. Popri optimizme z obchodných rokovaní pomohli európskym akciám k tomuto rastu aj prekvapivo dobré firemné výsledky niekoľkých veľkých európskych firiem ako Airbus a Nestlé. Rozbehnuté americké akcie zastavili vo štvrtok katastrofálne dáta z maloobchodných tržieb. Benchmarkový S&P 500 však napriek tomu získal od začiatku týždňa 1,4%, Dow Jones si pripísal 1,3% a technologický NASDAQ až 1,76%. Z reportujúcich amerických firiem potešili tento týždeň výsledkami Hilton, Yelp a Under Armour. K najväčším sklamaniam patrili CenturyLink, DISH Networkm Teva Pharma, Molson Coors a Groupon.

FOREXOVÝ TRH

Americký dolár tento týždeň pokračoval v posilňovaní, avšak v porovnaní s minulým týždňom boli už jeho zisky iba mierne. Dáta z maloobchodných tržieb totiž zasiahli vo štvrtok nielen americké akcie ale i dolár. Euro však stratilo od začiatku týždňa voči doláru 0,21% i napriek jeho štvrtkovému oslabeniu. Ešte výraznejšie oslabenie zaznamenalo euro voči novozélandskému (-1,61%) a austrálskemu doláru (-0,52%). Obom pomohli prekvapivo dobré obchodné dáta z Číny, keďže austrálska i novozélandská ekonomika sú vo veľkej miere závislá od rastu čínskej ekonomiky, ktorá od nich nakupuje najmä nerastné suroviny. Spoločná európska mena však, naopak, výrazne posilnila voči britskej libre (+0,97%) a japonskému jenu (+0,46%). Britská libra zaznamenala prepad vo štvrtok po tom, ako britská premiérka Mayová utrpela v parlamente ďalšiu porážku. Tentokrát sa síce hlasovalo iba o uznesení, ktoré malo skôr symbolický charakter, avšak skutočnosť, že premiérku opäť nepodporila ani časť poslancov jej vlastnej strany, vysiela zlý signál. Za oslabením japonskému jenu stojí dobrá nálada na trhoch, ktorá znižovala dopyt po „bezpečnom prístave“ ako i slabé makroekonomické dáta z japonskej ekonomiky. Spomedzi mien rozvíjajúcich sa trhov zaznamenalo euro výraznejšie posilnenie voči juhoafrickému randu (+3,4%) a ruskému rubľu (+1,53%).

DLHOPISOVÝ TRH

Výnosy na väčšine štátnych dlhopisov rozvinutých krajín tento týždeň mierne vzrástli. Optimistická nálada na trhoch v prvej polovici týždňa sprevádzaná rastom akciového trhu totiž znižovala dopyt po bezpečnejších dlhopisoch. Výnosy na benchmarkových 10-ročných amerických dlhopisoch vzrástli od začiatku týždňa o 2 bázické body. Rast v prvej polovici týždňa bol vyšší, avšak vo štvrtok ich zrazili nadol slabé dáta maloobchodných tržieb. Výnosy na 10-ročných nemeckých štátnych dlhopisoch vzrástli takisto o 2 bázické body. Britské ostali na tej istej úrovni ako minulý týždeň.

KOMODITNÝ TRH

Ropa Brent v priebehu týždňa vzrástla o takmer 4%, čím dosiahla tohtoročné maximum. Ropa WTI posilnila o 3,2% a k záveru týždňa sa blíži na úrovni $54,4 za barel. Pomohol jej optimizmus ohľadom vývoja obchodných rokovaní USA a Číny ako i dočasné odstavenie saudskoarabského ropného poľa Safaniyah s produkčnou kapacitou až 1 mil barelov denne, ktoré ešte prehĺbilo dopad produkčných obmedzení OPEC-u a Ruska. Silný dolár opäť ťahal nadol drahé kovy. Zlato stratilo 0,3%, platina 1,66% a striebro prišlo až o 1,78%. Paládium, pohybujúce sa najmä v posledných mesiacoch nezávisle od ostatných drahých kovov, získalo 1,07%. Poľnohospodárske komodity prevažne strácali. Najhoršie bola na tom káva s 4,63% poklesom. Tlačilo na ňu oslabenie realu i pozitívna predpoveď počasia. Výraznejšie stratila aj bavlna (-3,34%), pšenica (-1,98%) a ryža (-1,74%). Kakao získalo 1,64%.