Sympatia Financie Sympatia Legal Sympatia Advisors
TÝŽDENNÝ KOMENTÁR
15.03.2019

Odmietnutie tvrdého brexitu pomohlo libre, euru i akciám

Údaje k 15.03.2019
0,5%S&P 500 
14,112 822,48 
1,32%EURO STOXX 50 
44,73 386,08 
0,77%NIKKEI 225 
165,1721 450,85 
0,2%EURUSD 
0,00231,1334 
0,6%Zlato 
7,821 302,9 
-0,15%Ropa WTI 
-0,0958,52 
0,01%Bundy 
0,016414164,14 

Dramatický vývoj rokovaní a hlasovaní o brexite tento týždeň zatienil, minimálne na európskych trhov, i nemenej zaujímavé obchodné rokovania medzi USA a Čínou.

V britskom parlamente sa totiž v priebehu týždňa uskutočnili až tri dôležité hlasovania – v utorok poslanci opäť odmietli Mayovej dohodu o brexite, keď ich neuspokojili ani na poslednú chvíľu vyrokované zmeny, v stredu hlasovali za odmietnutie brexitu bez dohody a vo štvrtok odmietli aj možnosť druhého referenda a hlasovali za odloženie termínu odchodu z EÚ. Aktuálny stav je teda taký, že premiérka Mayová predloží 20.marca parlamentu na hlasovanie opäť návrh dohody o brexite (zrejme opäť bez výraznejších zmien, keďže tie Európska komisia vylúčila). Ak by ho parlament schválil, Mayová požiada Európsku komisiu o „technické“ predĺženie termínu odchodu z 29.marca na 30.júna, aby mala Británia dostatok času pripraviť sa na odchod. Ak by však parlament Mayovej dohodu už po tretíkrát odmietol, premiérka by mala na základe stredajšieho hlasovania požiadať Európsku komisiu o dlhší odklad brexitu, až pokiaľ nebude predložená nejaká nová, pre parlament prijateľná, dohoda. Tento vývoj vyvolal na trhoch optimizmus, keďže výrazne znížil šance, že Spojené kráľovstvo odíde 29.marca z EÚ bez dohody. Silným rastom reagovala najmä britská libra a európske i britské akcie. Posilnilo aj euro. Treba však poznamenať, že tento optimizmus sa ešte môže ukázať ako predčasný. Ak totiž poslanci 20.marca na tretíkrát neschvália Mayovej návrh dohody, Európska komisia nemusí pristúpiť na Mayovej požiadavku na predĺženie termínu odchodu na neurčito, keďže jej predstavitelia už dali najavo, že takýto odklad sa im nepozdáva. Navyše ani stredajšie hlasovanie poslancov proti brexitu bez dohody nemá právne záväzný charakter (hoci ho Mayová zrejme bude rešpektovať) a britský parlament nevyzerá bližšie k dohode ako bol pred dvoma rokmi.

AKCIOVÝ TRH

Európske akcie narástli vo štvrtok, po odmietnutí brexitu bez dohody v britskom parlamente, na 5-mesačné maximum. Paneurópsky index Euro Stoxx 50 narástol od začiatku týždňa o  2,16%. Z hľadiska jednotlivých sektorov sa najviac darilo ropným a energetickým firmám (+3,81%) povzbudeným nárastom cien ropy ako i finančným spoločnostiam (3,26%) a bankám (+3,05%), ktoré najviac ťažili z vývoja okolo brexitu. Najslabší, avšak stále solídny, rast zaznamenali proticyklické sektory ako verejné služby (+0,98%) a potraviny & nápoje (+1,03%). Britský benchmarkový akciový index FTSE 100, taktiež povzbudený vývojom jednaní o brexite, narástol o 1,56%. Silný rast zaznamenali aj americké akcie, ktoré však reagovali skôr na pozitívny vývoj obchodných rokovaní USA a Číny ako na vývoj hlasovaní o brexite. Potiahli ich tiež dobré správy z technologického sektora – upgrade Apple zo strany Bank of America a akvizícia Mellanoxu firmou Nvidia za 6,9 mld. USD. Výrazný prepad však tento týždeň zaznamenali akcie firmy Boeing, ktoré stratili viac ako 11% po tragickej víkendovej nehode ich lietadla 737 Max v Etiópii a následnom zákaze lietania týchto strojov až pokiaľ nedôjde k objasneniu príčin nešťastia. Prepad akcií Boeingu sa podpísal aj na slabšom výkone celého priemyselného indexu Dow Jones, keďže firma má v ňom až 10% váhu. Dow Jones tak tento týždeň získal iba 1,02%, zatiaľ čo S&P 500 získal až 2,38% a NASDAQ, s veľkým podielom technologických akcií vrátane Apple a Nvidia, si pripísal až 3,01%. Ázijské akcie začiatkom týždňa povzbudili dobré správy z obchodných rokovaní USA a Číny, avšak neskôr ich brzdili negatívne správy z čínskej ekonomiky. Index Šanghajskej burzy získal od začiatku týždňa 1,24%, japonský Nikkei si pripísal 0,7% a juhokórejský KOSPI 0,85%.

FOREXOVÝ TRH

Euro, povzbudené vývojom brexitu, bolo tento týždeň jednou z najsilnejších mien na trhu. Voči americkému doláru, ktorý naopak ťahali dole dobré americké inflačné dáta znižujúce tlak na zvyšovanie sadzieb, získalo 0,61%, čím sa dostalo na úroveň 1,1311 EUR/USD. Ešte výraznejšie posilnenie zaznamenalo voči hlavným ázijským menám – japonskému jenu (+1,06%), čínskemu juanu (+0,62%) a juhokórejskému wonu (+0,85%) oslabenými obavami o spomaľovanie čínskej ekonomiky a v prípade Japonská i pesimistickou rétorikou centrálnej banky. Obavy o rast čínskej ekonomiky majú vplyv aj na meny ich ďalších významných obchodných partnerov – Austrálie a Nového Zélandu, voči ktorým si euro takisto polepšilo. Silnejšou menou ako euro bola už iba samotná britská libra, ktorá posilnila voči euru o viac ako 1% a v stredu dokonca zaznamenala najvýraznejšie posilnenie voči doláru za posledné 2 roky, a nórska koruna posilnená rastom cien ropy, voči ktorej stratilo euro až 1,67%. Spomedzi mien rozvíjajúcich sa trhov zaznamenalo euro najväčšie posilnenie voči ukrajinskej hrivne (+2,53%) a juhoafrickému randu (+1,33%).

DLHOPISOVÝ TRH

Dlhopisové trhy rozvinutých krajín boli tento týždeň bez výraznejších pohybov. Výnosy na benchmarkových 10-ročných amerických štátnych dlhopisoch ostali oproti minulému týždňu bez zmeny na úrovni 2,64%. Výraznejšie pohyby sme však videli na viacerých dlhopisoch rozvíjajúcich sa krajín. Pokles výnosov zaznamenali ukrajinské (-0,24%) a brazílske (-0,17%) dlhopisy, zatiaľ čo turecké, zasiahnuté spomaľovaním ekonomiky, vzrástli o 0,63%.

KOMODITNÝ TRH

Cena ropy vystúpila v priebehu týždňa na tohtoročné maximum. Ropa WTI posilnila o 4,53%, čím sa dostala na 58,61 $/bbl a ropa Brent dosiahla úroveň 67,23$/bbl po 2,27% posilnení od začiatku týždňa. Rope pomohli k rastu správy o týždennom poklese amerických zásob o 3,86 mil. barelov, hoci sa očakával ich pokračujúci rast. Správa agentúry EIA ukázala aj na pokles celosvetových zásob. Rastu ceny navyše pomohli aj očakávania, že OPEC+ rozhodne na svojom víkendovom zasadaní v Baku o ponechaní prijatých produkčných obmedzení na ďalšie mesiace. Zlato hnala začiatkom týždňa nahor neistota ohľadom brexitu ako i slabšie makroekonomické dáta z USA, avšak vo štvrtok pokleslo z dvojtýždňových maxím a nachádza sa o 0,32% nižšie ako začiatkom týždňa. V červených číslach je aj striebro (-1,12%). Platina (+1,16%) a paládium (+2,87%), naopak, posilnili. Poľnohospodárskym komoditám sa prevažne darilo. Najvýraznejšie posilnenie zaznamenali pšenica (+3,58%), kukurica (+1,9%) a  cukor (+1,89%).