Sympatia Financie Sympatia Legal Sympatia Advisors
TÝŽDENNÝ KOMENTÁR
05.04.2019

Optimizmus ohľadom obchodnej dohody povzbudil akcie

Údaje k 05.04.2019
0,46%S&P 500 
13,312 892,74 
0,16%EURO STOXX 50 
5,523 447,47 
0,38%NIKKEI 225 
82,8721 807,5 
-0,03%EURUSD 
-0,00031,1224 
0,11%Zlato 
1,421 290,4 
1,58%Ropa WTI 
163,08 
-0,16%Bundy 
-0,264576165,36 

Správy, že obchodné rokovania Spojených štátov a Číny sa už blížia do záverečnej fázy, vliali tento týždeň na trhy optimizmus.

Americkí aj čínski predstavitelia hovorili v posledných dňoch často o pokroku v rokovaniach a optimistické očakávania upevnilo aj štvrtkové stretnutie prezidenta Trumpa s čínskym vicepremiérom Liu He v Bielom dome. Liu He viedol čínsku delegáciu, ktorá tento týždeň absolvovala vo Washingtone ďalšie kolo obchodných rokovaní s americkými predstaviteľmi. Po stretnutí s Trumpom oznámil, že Spojené štáty a Čína dosiahli nový konsenzus ohľadom textu obchodnej dohody. Čínsky prezident Xi Jinping odkázal Trumpovi, že obe strany urobili v uplynulých mesiacoch veľký pokrok a dúfa, že dohoda bude uzatvorená čo najskôr. Trump bol vo svojich vyjadreniach o niečo zdržanlivejší a po stretnutí s vicepremiérom povedal, že v najbližších štyroch týždňoch sa dozvieme, či sa dohodu podarí uzatvoriť. Aktuálny návrh dohody údajne dáva Číne čas do roku 2025, aby splnila americké požiadavky na nákup komodít zo Spojených štátov a povolila americkým firmám prevziať čínske spoločnosti. Problémom sú však z pohľadu USA stále obavy o zabezpečenia dodržiavania dohody zo strany Číny.

AKCIOVÝ TRH

Rastúci optimizmus ohľadom očakávanej obchodnej dohody Spojených štátov a Číny ako i pozitívne makroekonomické dáta z Číny (lepšie ako očakávané výrobné PMI) povzbudili akciové trhy po celom svete. Najviac však z týchto dobrých správ profitoval čínsky a nemecký akciový trh. Benchmarkový Index Šanghajskej burzy si od začiatku týždňa pripísal 5,04%, pričom Shenzhenská burza poskočila až o 8,5%.Pomerne silný rast zaznamenali aj akciové index ďalších ázijských krajín. Juhokórejský KOSPI posilnil o 3,08% a japonský Nikkei si pripísal 2,45%. V Európe pomohol pozitívny vývoj z tohto týždňa predovšetkým nemeckým akciám, keďže práve nemecká exportne orientovaná ekonomika a zvlášť jej automobilový sektor boli najviac zasiahnuté obchodnou vojnou a spomaľovaním čínskej ekonomiky. Nemecký benchmarkový index DAX 30 zaznamenal až 4% nárast. Darilo sa ale aj ďalším európskym trhom. Paneruópsky index EURO STOXX 50 posilnil o 2,69%. Z hľadiska jednotlivých sektorov zaznamenal najväčší nárast už spomenutý automobilový sektor (+6,91%) ako i banky (+5,31%) a základné materiály (+4,4%). Defenzívne sektory ako zdravotníctvo (-0,29%), potraviny (+0,17%) a verejné služby (+0,67%) zaostávali. Americké akcie zaznamenali takisto dobrý výkon, avšak zaostávali za ich európskymi aj ázijskými náprotivkami. Index S&P 500 rastie už 6 dní v rade a od začiatku týždňa posilnil o 1,59%. Priemyselný index Dow Jones získal 1,76% a technologický NASDAQ až 2,1% i napriek výraznému poklesu akcií Tesla a Lyft. Tesla sa vo štvrtok prepadla o 11% v dôsledku správ o meškajúcich dodávkach a LYFT stratil od uvedenia na trh minulý piatok až 17%.

FOREXOVÝ TRH

Najobchodovanejší menový pár EUR/USD sa blíži k záveru týždňa takmer bez zmeny oproti minulému týždňu. Euro posilnilo voči doláru iba o 0,04% Zmiešané makroekonomické dáta z eurozóny a pokračujúca neistota ohľadom brexitu nedali euru dôvody na prudší rast. Voči japonskému jenu (+0,73%) a novozélandskému doláru (+0,82%) síce zaznamenalo výraznejšie posilnenie, avšak to bolo spôsobené skôr všeobecným oslabovaním oboch mien voči všetkým hlavným svetovým menám, nie silou samotného eura. Japonský jen, vyhľadávaný ako bezpečný prístav v časoch zvýšeného rizika, v uplynulých týždňoch posilňoval. Zlepšenie rizikového sentimentu v ostatných dňoch tak malo prirodzene za následok jeho oslabovanie. Novozélandský dolár ťahá nadol možné zníženie úrokových sadzieb, o ktorom začala hovoriť centrálna banka po sérii slabých makroekonomických dát. Iná situácia je však v Austrálii. Domáca ekonomika je stále relatívne silná a tento týždeň ju povzbudili aj pozitívne výrobné dáta z Číny, ktorá je najväčším nákupcom austrálskych komodít. Euro voči austrálskemu doláru oslabilo o 0,2%. Ešte výraznejšie oslabenie zaznamenalo voči britskej libre (-0,33%) a nórskej korune (-0,3%). Nórska koruna ťaží z pokračujúceho rastu cien ropy, zatiaľ čo britskú libru povzbudili očakávania, že rokovania Mayovej s lídrom opozície J. Corbynom povedú nakoniec k „jemnému“ brexitu s možnosťou zachovania členstva Británie v colnej únii. Spoločná európska mena oslabila aj voči väčšine mien rozvíjajúcich sa trhov, predovšetkým juhoafrickému randu (-2,55%), brazílskemu realu (-1,58%) a ukrajinskej hrivne (-1,44%). Turecká líra má za sebou pomerne divoké dni, po tom ako Erdoganova strana stratila v komunálnych voľbách niektoré z najväčších miest v krajine, avšak k záveru týždňa sa nakoniec blíži s 0,14% ziskom voči euru. Pomohlo jej aj vyjadrenie agentúry S&P, že Turecku aktuálne nehrozí zníženie ratingu.

DLHOPISOVÝ TRH

Zlepšený rizikový sentiment na trhoch viedol k poklesu dopytu po relatívne bezpečných dlhopisoch a to sa premietlo do nárastu ich výnosov. Výnosy na benchmarkových 10-ročných amerických štátnych dlhopisoch narástli o 11 bázických bodov a nemecké štátne dlhopisy zaznamenali nárast výnosov o 7 bázických bodov. Slovensko predalo tento týždeň 11-ročné dlhopisy v objeme 1 mld eur. Dopyt prekročil päťnásobne ponuku a to umožnilo zraziť rizikovú prirážku na 21 bázických bodov nad úrokové swapy, t.j. o 9 bázických bodov nižšie oproti úvodnej indikácii.

KOMODITNÝ TRH

Ropa pokračuje v raste aj po skončení prvého kvartálu, ktorý bol pre ňu najúspešnejší od roku 2009. Ropa WTI pridala od začiatku týždňa ďalších 3,26% a Brent 1,48%. Rast ich cien poháňa kombinácia klesajúcej produkcie v dôsledku striktne dodržiavaných produkčných obmedzení zo strany OPEC+ a sankcií na Irán a Venezuelu ako i aktuálny rast optimizmu ohľadom svetovej ekonomiky. Z drahých kovov sa tento týždeň darilo iba platine (+6,02%), ktorá zaznamenala najlepší týždenný výkon za posledné dva roky. Nahor ju tlačil štrajk v juhoafrických baniach ohrozujúci produkciu ako aj skutočnosť, že je najbližším substitútom paládia, ktoré zaznamenalo v ostatných mesiacoch prudký rast ceny. Zlato stratilo 0,31% a striebro oslabilo o 0,17%. Poľnohospodárskym komoditám sa prevažne darilo. Najviac si polepšilo kakao (+5,92%) a pšenica (+2,84%). Pomerne výrazne oslabila ryža (-2,76%).