TÝŽDENNÝ KOMENTÁR
24.05.2019

Mayová končí, neistota pretrváva

Údaje k 24.05.2019
0,14%S&P 500 
3,962 826,06 
0,71%EURO STOXX 50 
23,793 350,7 
-0,16%NIKKEI 225 
-33,7921 117,22 
0,21%EURUSD 
0,00241,121 
-0,14%Zlato 
-1,81 283,6 
1,24%Ropa WTI 
0,7358,63 
0,02%Bundy 
0,033448167,24 

Britská premiérka Theresa Mayová dnes (24.5.) oznámila, že 7.júna odstúpi z postu predsedníčky Konzervatívnej strany.

Premiérkou zostane, pokým si konzervatívci nevyberú nového lídra, ktorý Mayovú nahradí v premiérskom kresle. Tento krok nie je prekvapením, keďže Mayovej sa dlhodobo nedarilo získať podporu poslancov pre dohodu o brexite a aj jej posledný pokus z tohto týždňa prakticky zlyhal ešte skôr, ako Mayová oficiálne predstavila svoj nový návrh. Tlak na jej odchod z vnútra Konzervatívnej strany taktiež rástol. Mayovej tak prakticky neostala iná možnosť ako odstúpiť a očakávalo sa, že tak už v týchto dňoch urobí. Britská libra reaguje na tento krok pozitívne a prvýkrát po štrnástich dňoch nepretržitého poklesu posilnila voči hlavným svetovým menám vrátane eura a doláru. Mayovej odstúpenie síce stále nedáva odpoveď na otázku, čo bude s brexitom, avšak aspoň dáva nádej, že veci sa teraz konečne pohnú smerom k vyriešeniu tejto otázky. Akú formu nakoniec brexit dostane a či sa vôbec uskutoční však ostáva v tejto chvíli stále nejasné. Mayovú môže v premiérskom kresle nahradiť niektorý zo zástancov tvrdého brexitu, ktorý presadí brexit bez dohody. Nový premiér/ka však nemusí získať dôveru parlamentu a to by viedlo k novým voľbám s ťažko predvídateľným výsledkom. Mayovej odchod môže taktiež viesť k reštartu debaty o brexite a vyhláseniu nového referenda. Navyše, EÚ síce už niekoľkokrát vylúčila možnosť zmien v aktuálnom návrhu brexitovej dohody, avšak výmena v premiérskom kresle by mohla situáciu zmeniť a odštartovať nové rokovania.

AKCIOVÝ TRH

Rozhodnutie americkej administratívy zamedziť čínskemu technologickému gigantovi Huawei prístup k americkým technológiám vyvolalo novú vlnu eskalácie napätie v americko-čínskom obchodnom konflikte, ktorá opäť poslala akciové trhy po celom svete do červených čísiel. Investori sa obávajú, že obchodný konflikt sa už prehĺbil natoľko, že neexistuje šanca na jeho skoré vyriešenie a môže sa ťahať ešte roky a výrazne ohrozovať svetový ekonomický rast. Americký benchmarkový index S&P poklesol od začiatku týždňa o 1,3%. Nadol ho ťahal najmä technologický sektor (-2,41%). Firmy ako Intel, Qualcomm, Micron a ďalšie klesali kvôli obavám, že zákaz dodávania ich technológií čínskym firmám bude mať negatívny dopad na ich zisky. Klesali aj akcie Apple, keďže čínski spotrebitelia údajne začínajú bojkotovať produkty Apple v prospech zariadení Huawei. Európskym akciám sa nedarilo o nič lepšie ako americkým. Popri dopadoch obchodného konfliktu a slabých makroekonomických dátach na ne tlačí aj politická neistota v súvislosti s voľbami do Európskeho parlamentu. Paneurópsky index EURO STOXX 600 stratil 2,07%. V Európe však straty neviedol technologický, ale automobilový sektor (-5,66%), ktorý tradične najviac dopláca na obchodný konflikt. Výrazne poklesol aj maloobchod (-3,95%) a energetický sektor (-3,62%). Ázijské akcie sa blížia k záveru týždňa takisto prevažne v červených číslach. Nie je prekvapením, že najväčšie straty zaznamenali akcie čínskych technologických firiem. Index Šanghajskej burzy stratil 1,03%. Japonský Nikkei poklesol o 0,47%.

FOREXOVÝ TRH

Na menovom trhu sa tento týždeň opäť darilo predovšetkým tradičným „bezpečným prístavom“ švajčiarskemu franku a japonskému jenu. Euro oslabilo voči silnému franku o 0,61% a voči jenu stratilo 0,22%. Darilo sa aj austrálskemu doláru, voči ktorému si euro odpísalo 0,32%. Austrálsky dolár posilňoval po pomerne prekvapivom volebnom víťazstve vládnej konzervatívnej koalície vedenej Liberálnou stranou Austrália súčasného premiéra S. Morrisona. Americký dolár tento týždeň netradične oslaboval a to dokonca aj voči stále pomerne slabému euru. Tohtotýždňová séria makroekonomických dát totiž ukázala, že obchodná vojna a spomaľovanie globálneho ekonomického rastu si už zrejme začínajú vyberať daň aj na americkej ekonomike. Výrobné PMI sa prepadlo na 9-ročné minimum a PMI služieb kleslo na 3-ročné minimum. Dopytu po dolári navyše nepomohol ani pokles výnosov na amerických štátnych dlhopisoch na najnižšie hodnoty od roku 2017. Euro si tak od začiatku týždňa polepšilo voči doláru o 0,16% a to i napriek tomu, že tohtotýždňové makroekonomické dáta z eurozóny neboli o nič pozitívnejšie ako tie zo Spojených štátov, akurát zrejme menej prekvapivé. Posilnilo aj voči kanadskému doláru zasiahnutému poklesom ceny ropy (+0,3%) a britskej libre (+0,69% pred Mayovej oznámením,+0,32% po oznámení). Z mien rozvíjajúcich sa trhov si najviac polepšilo voči tureckej libre (+0,6%), na ktorú stále tlačí hrozba amerických sankcií kvôli finalizácii nákupu systému protivzdušnej obrany od Ruska napriek americkým varovaniam. Lepšie ako euru sa, naopak, tento týždeň darilo brazílskemu realu (-1,23%), povzbudenému pokrokom v ekonomických reformách.

DLHOPISOVÝ TRH

Napätá atmosféra na trhoch sprevádzaná poklesmi akcií tradične viedla k rastu dopytu po bezpečných štátnych dlhopisoch. Výnosy na benchmarkových 10-ročných amerických vládnych dlhopisoch zaznamenali pokles o 7 bps na 2,33%. Na nemeckých štátnych dlhopisoch s obdobnou splatnosťou sme videli pokles výnosov o 2 bps na -0,13%. Jednou z mála krajín, ktoré tento týždeň zaznamenali rast výnosov na svojich dlhopisoch, je Turecko (+74bps).

KOMODITNÝ TRH

Ropa zaznamenala tento týždeň výrazný pokles. Nadol ju ťahali najmä obavy, že obchodná vojna Spojených štátov a Číny môže nakoniec trvať ešte dlhé mesiace, ba až roky, a brzdiť tak rast svetovej ekonomiky. Týmto obavám pritom pridali na váhe aj slabé dáta výrobnej aktivity zo Európy, USA i Ázie zverejnené v priebehu týždňa. Napätie na Blízkom východe, ktoré pomohlo rope minulý týždeň k miernemu rastu napriek všetkým obavám z j obchodnej vojny, navyše tento týždeň ukázalo známky deeskalácie. Ropa WTI tak klesla až o 7,73% a Brent stratila 6,16%. Napätá atmosféra na trhoch a navyše bez výraznejšieho posilnenia doláru priala aj drahým kovom. Zlato získalo 0,76%, striebro posilnilo o 1,6% a paládium si pripísalo 0,15%. Výnimkou však bola platina, ktorá pokračovala v silnom klesajúcom trende a stratila ďalších 2,54%. Poľnohospodárskym komoditám sa prevažne darilo. Najväčšie zisky zaznamenala káva (+7,04%) šplhajúca sa z niekoľkoročného minima, ryža (+4,34%) a kakao (+3,1%).