TÝŽDENNÝ KOMENTÁR
18.10.2019

Nová dohoda o brexite pomohla libre, britské akcie poklesli

Údaje k 18.10.2019
-0,39%S&P 500 
-11,652 986,2 
-0,26%EURO STOXX 50 
-9,313 579,41 
0,18%NIKKEI 225 
40,4922 492,68 
0,43%EURUSD 
0,00481,1178 
-0,27%Zlato 
-4,021 488,2 
-0,28%Ropa WTI 
-0,1553,78 
-0,23%Bundy 
-0,394427171,49 

Predstavitelia EÚ a Spojeného kráľovstva dosiahli vo štvrtok novú dohodu o brexite.

Od predošlej dohody vyjednanej Mayovou sa Johnsonova dohoda líši predovšetkým v spôsobe, akým rieši problém írskej hranice. Severné Írsko by sa podľa novej dohody malo stať súčasťou britskej colnej zóny, avšak bude musieť stále uplatňovať určité pravidlá EÚ, predovšetkým v oblasti poľnohospodárskych produktov. Medzi Severným Írskom a zvyškom ostrova by zároveň nemala byť pevná hranica a obyvatelia Severného Írska by sa 4 roky po skončení prechodného obdobia mali mať možnosť demokraticky rozhodnúť, či bude Severné Írsko naďalej pokračovať v takomto colnom režime. Napriek tomu, že nová dohoda predstavuje pokrok, otázku brexitu stále nemožno považovať za vyriešenú. Aby vstúpila do platnosti, musí ju totiž ešte schváliť britský i európsky parlament. Schválenie v europarlamente by nemalo byť problémom, avšak hlasovanie v britskom parlamente naplánované na sobotu bude nepochybne veľmi dramatické. Žiadna iná strana okrem Johnsonových konzervatívcov sa podľa aktuálnych vyjadrení nechystá dohodu podporiť.

AKCIOVÝ TRH

Európske akciové trhy zaznamenali i napriek dosiahnutiu novej dohody o brexite iba mierny nárast, britské dokonca poklesli. Paneurópsky benchmarkový index EURO STOXX 50 získal 0,52%. Európske akcie už totiž v očakávaní dosiahnutia dohody rástli v závere minulého týždňa. „Borisov deal“ bol tak už vo veľkej miere započítaný v cenách. Optimizmus navyše brzdí aj skutočnosť, že nová dohoda nemusí prejsť britským parlamentom. Nebyť pozitívnych signálov z Nemecka vo veci možného fiškálneho stimulu, zisky európskych akcií by boli zrejme uprostred mizerných makroekonomických dát ešte nižšie. Britský benchmarkový index stratil od začiatku týždňa viac ako 1%. Nová dohoda o brexite ho nevystrelila nahor z podobných dôvodov ako európske akcie a britské akcie navyše ťahalo nadol aj posilnenie libry. Americkým akciám sa tento týždeň darilo i napriek tomu, že sa ukazuje praktická bezvýznamnosť piatkovej čiastkovej obchodnej dohody USA a Číny, Trump čelí na domácej politickej scéne rastúcim problémom a viaceré americké makroekonomické dáta boli slabšie ako sa očakávalo. K dobrému výkonu im totiž pomohol nečakane dobrý začiatok výsledkovej sezóny za tretí kvartál. Investorov potešili najmä výsledky JPMorgan Chase & Co., Netflixu, United Airlines, Sleep Number a CSX. Akcie Limelight Networks vystrelili dokonca až o 20% vďaka rekordným tržbám. Index S&P 500 narástol o 0,93%, Dow Jones si pripísal 0,78% a NASDAQ až 1,24%. Darilo sa aj japonským akciám popohnaným oslabením jenu. Nikkei 225 si od začiatku týždňa polepšil až o 3%. Čínske akcie sa však, naopak, ocitli v červených číslach, hoci týždeň začali dobre. Nadol ich stiahli najmä slabé makroekonomické dáta. Čínska ekonomika dosiahla v treťom kvartáli najslabší rast za dve desaťročia – rovných 6% na medziročnej báze. Index Šanghajskej burzy stratil od začiatku týždňa 1,19%.

FOREXOVÝ TRH

Britská libra bola tento týždeň najsilnejšou spomedzi všetkých svetových mien. Dosiahnutie dohody o brexite ju vyhnalo na najsilnejšiu úroveň za pol roka voči euru a najsilnejšiu úroveň za 5 mesiacov voči doláru. Neskôr však časť týchto ziskov stratila, keď sa ukázalo, že Johnsonova dohoda bude mať vážny problém prejsť britským parlamentom. V porovnaní s minulým týždňom je však voči euru stále o 1,1% silnejšia. Dohoda o brexite pomohla aj euru, ktoré posilnilo voči väčšine mien. Dolár patril tento týždeň, naopak, k najslabším menám. Séria slabších makroekonomických dát vyvolala na trhoch očakávania, že Fed pristúpi k ďalšiemu zníženiu sadzieb. Euro posilnilo voči doláru o 0,71%, čím sa dostalo na najsilnejšiu úroveň od augusta (1,113 EUR/USD). Ešte výraznejšie oslabenie ako dolár zaznamenala v ostatných dňoch nórska koruna. Voči euru stratila takmer 2%, čím sa dostala na historicky najslabšiu úroveň 10,2 EUR/NOK. Nórska centrálna banka pritom ako jediná významnejšia centrálna banka stále pokračuje vo zvyšovaní sadzieb a práve kvôli oslabovaniu koruny pripúšťa, že k zvýšeniu sadzieb bude zrejme musieť pristúpiť aj v decembri. Jednalo by sa už o piate zvýšenie od minulého roka. Spomedzi mien rozvíjajúcich sa trhov mala v posledných dňoch najzaujímavejší vývoj turecká líra. Koncom minulého a začiatkom tohto týždňa výrazne oslabovala v očakávaní amerických sankcií za vojenskú ofenzívu voči Kurdom v Sýrii. V priebehu týždňa sa však trend zmenil. Líra najskôr posilnila ihneď po uvalení amerických sankcií, keďže sa ukázalo, že tieto sankcie boli o dosť miernejšie ako sa investori obávali, a ďalšie posilnenie prišlo po uzavretí dohody medzi USA a Tureckom o dočasnom pozastavení tureckej ofenzívy. Líra sa tak nakoniec blíži k záveru týždňa o cca.1% silnejšia ako na jeho začiatku.

DLHOPISOVÝ TRH

Záplava zmiešaných politických správ i ekonomických dát mala za následok, že dlhopisové trhy boli tento týždeň bez výraznejších pohybov. Desaťročné americké štátne dlhopisy zaznamenali iba 0,02% nárast výnosov na 1,76%. Nemecké a japonské si pripísali 0,04%.Výnosy desaťročných britských vládnych dlhopisov naproti tomu poklesli o 3 bázické body na 0,68%.

KOMODITNÝ TRH

Ropa mieri už k tretiemu týždňovému poklesu za posledné štyri týždne. WTI stratila 1,41% a Brent 0,99%. Zavážil najmä klesajúci optimizmus ohľadom čiastkovej obchodnej dohody USA a Číny dosiahnutej minulý piatok a slabé makroekonomické dáta z Číny. Dáta o amerických zásobách ropy priniesli tento týždeň protichodné signály a ich dopad na cenu bol tak skôr neutrálny. Zásoby surovej ropy totiž síce narástli najvýraznejšie za 6 mesiacov, avšak zásoby spracovanej ropy zaznamenali prekvapivý pokles. Z drahých kovov sa tento týždeň opäť najviac darilo paládiu. Obavy o nedostatok zásob pomohli tomuto kovu využívanému v automobilovom priemysle k najsilnejšiemu rastu za posledných 5 týždňov (+ 3,63%). Paládium tak od začiatku roka získalo takmer 40%. Zlato (+0,65%) a striebro (+0,39%) si tento týždeň tiež polepšili a to najmä vďaka oslabeniu dolára, hoci úlohu zohrala aj vysoká politická neistota. Poľnohospodárske komodity prevažne strácali. Výnimkou bola pšenica (+3,44%) a bavlna (1,74%).