18. marca 2022 • Správa z trhu

Fed odštartoval boj s infláciou

Šéf Fed-u potvrdil svoje predchádzajúce slová a v stredu spoločne s ďalšími predstaviteľmi, zdvihli hlavnú úrokovú sadzbu v USA o 0,25 percentuálneho bodu. Efektívne sa teraz pohybuje v rozmedzí 0,25 % až 0,50 %. Z jeho večerného prejavu jednoznačne vyplynulo, že boj s infláciou myslí vážne a urobí čo bude nevyhnutné, aby ju dostal na dlhodobý cieľ 2 %. Ekonomika je podľa neho v dobrej kondícii a ani ozbrojený konflikt na Ukrajine ju nemá výrazne ohroziť.

Centrálna banka však upravila svoju prognózu ohľadom rastu HDP a cenovej hladiny. Rast hospodárstva upravila zo 4 % na 2,8 % a inflácia by mala za tento rok dosiahnuť 4,3 %, pričom pôvodný odhad počítal s 2,7 %. Vo februári bola medziročná inflácia v USA 7,9 %, čo je najvyššia úroveň od januára 1982. Odhad na marcovú medziročnú infláciu je 8,2 %, a to by zďaleka nemal byť jej vrchol.

Kam až porastú sadzby?

Samozrejme, konečnú výšku sadzieb dnes nevie s istotou predpovedať nikto. Powell, riaditeľ Fed-u, si do veľkej miery nechal dvere otvorené a môže v tomto smere manévrovať. Nič menej, predstavitelia Fed-u zverejnili nové odhady, kde vidia úrokové sadzby. Medián ich odhadov na rok 2022 je v pásme 1,875 %. Na ďalší rok vidia hlavnú úrokovú sadzbu na úrovni 2,75 %, na ktorej by mala ostať dlhšiu dobu. Zaujímavosťou je aj nárast úroku na hypotekárnych úveroch, ktoré vzrástli nad 4 %, čo je úroveň z roka 2019.

Tieto predpovede sa však v čase menia a budú sa prispôsobovať aktuálnej situácii v ekonomike. Je teda možné a aj pravdepodobné, že to bude úplne inak. V tomto roku by sa mali zdvíhať sadzby celkovo 6-krát, aspoň tak sa vyjadril predseda Fed-u. Nebolo vylúčené ani navyšovanie sadzieb rýchlejším tempom, napríklad 0,50 percentuálneho bodu v priebehu jedného zasadnutia. Týmito vyhláseniami pripravuje ekonomiku a finančné trhy na nadchádzajúce kroky, aby zabránil prípadným šokom.

Fed plánuje rozpúšťať súvahu

Menový výbor, FOMC, v marci ukončil nákup aktív a oznámil, že v blízkom čase začne so znižovaním nakúpených aktív. V prvom kroku by sa malo zastaviť reinvestovanie aktív s expirovanými splatnosťami a v nadchádzajúcich mesiacoch môže prísť aj k ich odpredajom. Fed pritom má naozaj rekordnú súvahu v hodnote takmer 9 biliónov amerických dolárov. Najviac sa aktíva rozvahy nafúkli počas pandémie a pripísali si približne 5 biliónov USD. FOMC sledoval rekordnými nákupmi aktív stabilizáciu likvidity a bezprecedentnú podporu ekonomiky v priebehu koronakrízy.

Je na rade ECB?

V eurozóne si na zdvíhanie sadzieb budeme musieť ešte počkať. Euro-blok priamo susedí s Ukrajinou a konflikt sa ho dotýka výrazne viac než USA. Z toho dôvodu bude pravdepodobne uťahovanie menovej politiky pomalšie ako v prípade Ameriky. ECB sa už veľakrát vyjadrovala, že v menovej politike musí byť opatrnejšia a do úvahy berie všetky faktory. Banka odhaduje, že dopad na ekonomiku EÚ by mal byť výraznejší, a preto taktiež upravovala predikcie na rast HDP a inflácie. Výsledok rastu medziročných cien za február bol v eurozóne na úrovni 5,9 %, čo je historický rekord.

Európska centrálna banka stále ráta so silnejším rastom ekonomiky než v USA, a to na úrovni 3,7 %. Na druhú stranu ráta s infláciou vo výške 5,1 %, čo je viac než u nášho západného spojenca. Okrem toho, ekonomickí analytici počítajú iba s jedným zdvíhaním úrokových sadzieb v eurozóne, pre tento rok vo výške 0,25 percentuálneho bodu. Treba si uvedomiť, že všetky tieto predikcie treba brať s rezervou, keďže sa môžu kedykoľvek zmeniť ako aj teraz. Dnes je potrebné sledovať hlavne vývoj na Ukrajine, lebo výsledok tejto vojny naznačí ďalšie smerovanie globálnej ekonomiky.

Majte prehľad o stave svojich investícií

Prihláste sa do klientskej zóny, kde nájdete komplexný prehľad svojich investícií.

Prejsť do klientskej zóny