25. augusta 2017 • Týždenný komentár

Čakanie na Jackson Hole

Predposledný augustový týždeň bol na finančných trhoch pomerne kľudný.

Napätá geopolitická situácia sa zmiernila a to aj napriek tomu, že Južná Kórea a Amerika začali v pondelok pravidelné vojenské cvičenie. Na tomto 10 dňovom cvičení sa zúčastní 5 000 juhokórejských a 17 500 amerických vojakov. Takéto pravidelné vojenské cvičenia sa v Južnej Kórei organizujú dlhodobo ako prevencia proti agresii jej severného suseda. Amerika navyše vo štvrtok uvalila sankcie na čínske a ruské spoločnosti a aj jednotlivcov, ktorý obchodujú so Severnou Kóreou. V tom istom čase však americký minister zahraničných vecí vyhlásil, že je otvorený dialógu so Severnou Kóreou. Na finančné trhy vplýva aj situácia v americkom kongrese, kde sa zákonodarci nevedia dohodnúť na zvýšení amerického dlhového stropu. Ten bol naposledy zvýšený v marci na 19,9 bil. USD. Odhady analytikov hovoria, že ak sa nepodarí presadiť zvýšenie dlhového stropu hrozí, že spojeným štátom dôjdu finančné prostriedky na prelome septembra a októbra. Ratingová agentúra Fitch vydala vyhlásenie, že v prípade, že Biely dom a kongres včas nedosiahnu dohodu preskúma úverový rating spojených štátov. Tento krok by mal negatívny dopad na americký AAA rating. Nezhody amerických zákonodarcov o dlhovom strope podporil aj prezident Trump, ktorý v Arizone prehlásil, že zaistenie financovania hraničného plotu medzi USA a Mexikom patrí medzi jeho priority. Financovanie vraj zaistí aj napriek súčasným problémom so zvýšením dlhového stropu. Začiatkom týždňa v Amerike začali vyjednávania o úprave medzinárodnej zmluvy NAFTA. Už po pár dňoch však Trump vyhlásil, že ukončenie jednaní nevidí optimisticky a najskôr skončia zrušením dohody. Pri jednaniach o Brexite nastal zlom, kedy podľa v stredu zverejnených plánov sa má britská strana snažiť len o zrušenie priameho vplyvu Európskeho súdneho dvora na britskú legislatívu. To znamená, že nepriamy vplyv ostane zachovaný a nesplní sa jedna z hlavných požiadaviek zástancov Brexitu. Britské zákony budú naďalej ovplyvňované Európskym súdnym dvorom. V stredu boli ázijské trhy kvôli nepriaznivému počasiu poväčšinou zatvorené. Ázijským finančným centrom v Hong Kongu sa prehnal tajfún Hato, ktorý po piatich rokoch spôsobil vyhlásenie najvyššieho stupňa ohrozenia. Pretrvávajúce napätie na blízkom východe vo štvrtok podporil Katar, ktorý obnovil diplomatické styky s Iránom, na ktorý uvalili ostatné štáty arabského polostrova sankcie za útok na ambasádu Spojených Arabských Emirátov. Koniec týždňa bude na finančných trhoch ovplyvňovať zasadanie politických a ekonomických špičiek na sympóziu v americkom Jackson Hole. Najočakávanejšie sú vyjadrenia prezidenta ECB Draghiho a predsedníčky FEDu Yelenovej na tému utesňovania monetárnej politiky a zvyšovania sadzieb.

AKCIOVÝ TRH

Akciovým trhom sa počas tretieho augustového týždňa darilo. Týždeň uzatvárali s miernymi ziskami a korigovali tak minulo týždňové poklesy – Dow Jones (0,5%), S&P 500 (0,55%) a Nasdaq (0,88%). Americké akciové indexy rástli aj napriek viacerým negatívnym vyjadreniam politických špičiek ohľadom problémov s navýšením dlhového stropu. Akcie nepodporili ani makroekonomický čísla, keď bol sklamaním index cien domov, predaje nových aj starých domov a ani PMI z výrobného sektora nenaplnil očakávania analytikov. Európa na tom bola počas tohto týždňa horšie. Výnosy akciových trhov sa pohybovali okolo nuly – Euro Stoxx (-0,04%), DAX (0,13%) a CAC (-0,02%). Európske akcie zasiahli negatívne čísla z prieskumu nálady medzi inštitucionálnymi investormi ZEW, ktorý klesol výraznejšie ako sa čakalo. Ázijské akciové trhy majú za sebou zmiešaný týždeň. Kórejský index KOSPI (0,74%) rástol po ukľudnení geopolitického napätia, ku ktorému prispel začiatok rozsiahleho vojenského cvičenia s Amerikou. Japonský akciový index Nikkey prešiel tento týždeň len kozmetickou úpravou a oslabil o -0,06%. Medzi ázijskými trhmi bola zažiaril akciový index v Šanghaji, ktorý na konci týždňa prerazil rezistenciu na 3460 bodoch a dosiahol maximum od prasknutia bubliny z roku 2015. Index uzatváral so ziskom 1,94%.

FOREXOVÝ TRH

Forexový pár EUR/USD bol počas celého týždňa vo vyčkávacom móde. Investori čakali na vyjadrenia šéfov centrálnych bánk počas ekonomického sympózia v Jackson Hole. Pár počas celého týždňa osciloval medzi 1,1750 až 1,1830. Naproti Euro voči Britskej Libre posilnilo o 0,88% potom čo sa do správ dostal zlom jednaní o brexite, kedy Britská strana zmenila názor a pripustila obmedzený vplyv Európskeho súdu na britské zákony.

DLHOPISOVÝ TRH

Americké a Nemecké vládne dlhopisy boli počas týždňa pomerne žiadané a ich výnosy klesali, ale v piatok s situácia obrátila a výnosy dlhopisov sa vrátili k hodnotám na otvorení týždňa. Od polovice augusta je na dlhopisovom trhu badateľný nárast výnosov Talianskych a Španielskych dlhopisov pričom nemecké výnosy v tomto období klesali. Venezuelské dlhopisy boli počas týždňa vypredávané, lebo americký obchodníci sa obávajú že nové sankcie obmedzia obchodovanie s týmito dlhopismi.

KOMODITNÝ TRH

Na komoditný trh vplývala ukľudnená geopolitická situácia. Cenné kovy oscilovali okolo hodnôt na ktorých minulý týždeň zatvárali. Darilo sa medi, ktoré je nahor ťahaná očakávaniami rýchlej elektrifikácie automobilového priemyslu. Cena ropy s tiež oproti minulému týždňu nezmenila, ale na budúci týždeň hrozí v Amerike odstávka ťažby a rafinérii kvôli hurikánu. Kukurica a pšenica pokračujú v klesajúcom trende a počas tohto týždňa oslabili o -3,27% a -1,68%. Káva za posledný týždeň stratila 0,5%. Jej cena sa však zastavila nad podpornou úrovňou na hodnote 125.

Majte prehľad o stave svojich investícií

Prihláste sa do klientskej zóny, kde nájdete komplexný prehľad svojich investícií.

Prejsť do klientskej zóny