8. septembra 2017 • Týždenný komentár

Hurikán Irma, Severná Kórea a ECB

Prvý septembrový týždeň určovali náladu na trhoch predovšetkým hurikán Irma, pokračujúce napätie so Severnou Kóreou a štvrtkové zasadnutie ECB.

Úspešný víkendový test (pravdepodobne) vodíkovej bomby severokórejským režimom vyvolal na trhoch opäť presun peňazí do tzv. bezpečných prístavov. Tento test predstavuje ďalší dôležitý bod v eskalácií napätia medzi USA a izolovaným režimom. Spojené štáty chcú odpovedať ďalším sprísnením sankcií voči Severnej Kórei s cieľom obmedziť najmä čínske dodávky ropy do krajiny, avšak zdá sa, že pre tento krok nemajú na pôde OSN dostatočnú podporu. USA sa vyhráža prerušením obchodných stykov všetkým krajinám, ktoré budú pokračovať v obchodovaní so Severnou Kóreou. Je však nepravdepodobné, že by tieto vyhrážky skutočne naplnili, keďže najväčší severokórejský obchodný partner Čína je zároveň aj najväčším obchodným partnerom USA. Zhoršenie obchodných vzťahov medzi oboma krajinami by tak výrazne zasiahlo aj americkú ekonomiku. Okrem geopolitického napätia ohrozuje Spojené štáty v posledných dňoch aj mimoriadne silná hurikánová sezóna. Sotva týždeň po tom ako hurikán Harvey spustošil Houston sa nad Atlantickým oceánom sformoval jeden z najsilnejších zaznamenaných hurikánov vôbec – hurikán Irma. V priebehu týždňa už spustošil niekoľko karibských ostrovov a v súčasnosti mieri k pobrežiu Floridy. Podľa predpovedí ju zasiahne v nedeľu a môže spôsobiť škody presahujúce až 130 mld. USD. Na tento vývoj reagovali prepadom predovšetkým akcie poisťovní, zaisťovní a firiem z oblasti cestovného ruchu v karibskej oblasti. Rástol naopak pomarančový džús, bavlna a ďalšie poľnohospodárske komodity pestované v oblasti, keďže hrozí, že veľká časť úrody bude zničená. Geopolitické riziko a hurikány tento týždeň zatienili aj stredajšiu dohodu Trumpa s demokratmi o zvýšení dlhového stropu do polovice decembra, na ktorú by za iných okolností trhy reagovali s omnoho väčším nadšením. Na nedostatok pozornosti od investorov sa však rozhodne nemôže sťažovať Mario Draghi. Štvrtkové zasadnutie ECB a následné Draghiho vystúpenie boli ostro sledované, hoci ECB podľa očakávania ponechala úrokové sadzby nezmenené a Draghi neposkytol ani nijaké informácie k očakávanému sprísňovaniu monetárnej politiky. Zdôraznil však svoje obavy z prudkého posilňovania eura a práve týmto posilnením odôvodnil aj zníženie inflačného výhľadu. Trhy však zrejme jeho obavy nezdieľajú, keďže spoločná európska mena reagovali na Draghiho vystúpenie ďalším výrazným posilnením.

AKCIOVÝ TRH

Americké akcie sa obchodovali väčšinu týždňa v červených číslach kvôli rastúcemu geopolitickému napätiu ako aj spamätávaniu sa z hurikánu Harvey a očakávaniu ďalšej devastácie od prichádzajúceho Hurikánu Irma. Výnimkou bola iba streda, keď akcie mierne poskočili kvôli predĺženiu dlhového stropu do decembra. Veľké straty kvôli hurikánom hrozia predovšetkým zaisťovniam, poisťovniam, cestovným kanceláriám, pestovateľom poľnohospodárskych plodín ako i všetkým fabrikám v zasiahnutých oblastiach, ktoré budú musieť prerušiť výrobu a riskujú poškodenia výrobných zariadení. Dow Jones, index s najväčším zastúpením priemyselných firiem, stratil od začiatku týždňa až 0,92%. Nasdaq si odpísal 0,58% a S&P 500 stratil 0,46%. Európskym akciám sa naopak prevažne darilo keďže sa ich eskalácia napätia so Severnou Kóreou ani hurikánová sezóna netýka v takej miere ako amerických, hoci ich naopak mierne brzdí silné euro. Euro stoxx 50 získal od začiatku týždňa 0,11%, francúzsky CAC 40 stratil 0,17%, avšak nemecký DAX 30 poskočil až o 1,27%. Ázijským akciám sa nedarilo. Čínsky Shanghai stratil miernych 0,05% zatiaľ čo juhokórejský KOSPI oslabil o 0,5% predovšetkým kvôli severokórejskej hrozbe. Najväčšie straty spomedzi ázijských akciových indexov však zaznamenal japonský Nikkei, ktorý tento týždeň stratil až 1,5%. Dôvodom je predovšetkým prudké posilnenie jenu v dôsledku rastúceho geopolitického napätia.

FOREXOVÝ TRH

Európskej mene sa tento týždeň opäť darilo a to aj napriek obavám Maria Draghiho, že výrazné posilňovanie eura ohrozuje inflačné ciele ECB. Po štvrtkovom Draghiho vystúpení sa euro dostali cez hranicu 1,2 EUR/USD a od začiatku týždňa tak získalo voči americkému doláru až 1,4%. Posilnilo aj voči väčšine ďalších svetových mien. V atmosfére rastúceho geopolitického napätia sa darilo aj tzv. bezpečným prístavom japonskému jenu a švajčiarskemu franku. Voči doláru posilnili o 1,8% resp. 1,7%. Výborne sa darilo aj kanadskému doláru, ktorý vystrelil voči americkému doláru na najsilnejšiu úroveň za dva roky po prekvapivom zvýšení úrokových sadzieb kanadskou centrálnou bankou. Jeden z najslabších týždňov má naopak za sebou americký dolár. Bloomberg dolárový index stratil od začiatku týždňa už viac ako 1,5% po šiestich dňoch oslabovania v rade a dostal sa na najnižšiu úroveň za dva roky.

DLHOPISOVÝ TRH

Napätá geopolitická situácia tradične podporila dopyt po dlhopisoch a to predovšetkým v prípade USA. Výnosy na 10-ročných amerických štátnych dlhopisoch klesli v utorok po otvorení trhov po sviatku o celých 10 bázických a dostali sa na najnižšiu úroveň v tomto roku – 2,05%. Podobne boli na tom výnosy na 2-ročných amerických štátnych dlhopisoch, ktoré klesli od začiatku týždňa o 87 bázických bodov na hodnotu 1,27%. Na európskych dlhopisoch klesali výnosy o niečo miernejšie.

KOMODITNÝ TRH

Súčasná situácia pochopiteľne praje zlatu aj ďalším „bezpečným“ drahým kovom. Zlato si tento týždeň pripísalo 1,5% a v raste pokračovalo aj striebro (+1,68%), platina (+0,77%) a meď (+0,81%). Dobrý týždeň má za sebou aj ropa – WTI posilnila o 3,81%. Dôvodom je prerušenie ťažby na niektorých amerických ropných plošinách kvôli hurikánu ako i šepkanie o ďalšom predĺžení produkčných limitov OPECu. Z poľnohospodárskych komodít sa darilo kukurici (+0,51), sóji (+2,26), bielemu cukru (+2,04%) a bavlne (+3,42%). V prípade posledných dvoch je tento rast spôsobený najmä ohrozením časti produkcie hurikánom Irma. Nedarilo sa naopak pšenici (-1,66%), kakau (-2,11%) a ryži (-1,89%).

Majte prehľad o stave svojich investícií

Prihláste sa do klientskej zóny, kde nájdete komplexný prehľad svojich investícií.

Prejsť do klientskej zóny