9. mája 2016 • Týždenný komentár

Najslabší týždeň od januára 2016

Prvý májový týždeň nepotešil investorov alokujúcich svoje peňažné prostriedky do rozvíjajúcich sa krajín.

Po vyše dvoch mesiacoch sa finančné aktíva EM dostali pod tlak a zaznamenali výraznejšie straty. Dané bolo zapríčinené technikou, ale aj menej pozitívnymi fundamentmi, ktoré postupne prichádzali počas týždňa. Údaje z Číny boli zmiešaného charakteru. Najprv sklamala inflácia za mesiac apríl, kde index CPI rástol 6,6 % y/y, predchádzajúci mesiac to bolo 7,5 % y/y. Slabšie dopadla aj čínska výroba. Na druhej strane pozitívnym znakom bol rast medzinárodných rezerv Číny za mesiac apríl. Pokles ropy v minulom týždni rovnako nepomohol. V súčasnej dobe bude potrebné udržanie ropy BRENT nad 43 USD pre potvrdenie krátkodobého rastu zo začiatku roku. Mierny výkyv smerom nadol prišiel aj z amerického pracovného trhu. V tomto týždni bude dôležité pozastavenie výpredajov a možné udržanie supportov bude pozitívnym znakom. Komodity môžu zažiť mierny pullback, čo bude tlmiť rasť EM aktív. Výnimkou môže byť India, ktorá nie je vo veľkej miere závislá na exporte komodít.

FOREXOVÝ TRH

Kráľovský menový pár atakoval dôležitú rezistenciu pri 1,15 EURUSD ako prišli slabšie aprílové dáta z US pracovného trhu. Miera nezamestnanosti ostala nezmenená na úrovni 5 %, ale zmena „Nonfarm Payrolls“ bola len 160 tisíc, očakávania 200 tisíc, predchádzajúci mesiac 215 tisíc nových pracovných miest. Zatiaľ to nemusí nič znamenať a lepšie dáta v máji ponechajú v hre júnový termín pre zvýšenie sadzieb. Čoraz viac sa, ale špekuluje o globálnych rizikách: Brexit, pokles globálneho rastu…V tomto týždni očakávame bočný trend pod 1,15 EURUSD, ale treba byť opatrní, nakoľko nad 1,1 EURUSD je viac v hre euro. Americký dolár môže skokovo posilniť iba v prípade výrazne lepších dát alebo jasne jastrabích komentároch. Z mien rozvíjajúcich sa krajín najviac strácala turecká líra, ktorá v priebehu troch dní vymazala všetky zisky nazbierané v posledných mesiacoch. Dôvodom bolo vyjadrenie dlhoročného premiéra Ahmet Davutogla o možnom odstúpení. Dané opäť naštartovalo neistou v politické prostredie. Turecká mena vyskočila z 3,2 EURTRY na 3,42 EURTRY. Jednalo sa o prehnaný pohyb a následne prišlo ustálenie pri 3,34. Tureckú líru nasledovali komoditné meny ako juhoafrický rand a brazílsky real. Juhoafrický rand reagoval oslabením po tom, čo ratingová agentúra Moodys vydala negatívny výhľad pre ekonomiku Juhoafrickej republiky. Brazílsky real mierne korigoval pri slabšej výkonnosti komodít. Netreba zabúdať, že pokračuje proces odvolania prezidentky Rousseffovej, ktoré by mal vyvrcholiť túto stredu. Pre špekulantov je to dôležitá informácia. Prekvapivo slabšia výkonnosť indonézskej ekonomiky poslala jemne nadol indonézsku rupiu. Indonézia rástla v 1Q2016 4,92 % y/y tempom, pričom v minulom kvartáli to bolo 5,04 %. Najstabilnejšia naďalej ostáva indická rupia, ktorá sa pohybuje pri 75 EURINR. Čína zatiaľ udržuje stabilný kurz svojej meny, čo je pozitívne. Stále je tu však riziko postupného oslabovania.

DLHOPISOVÝ TRH

Slabšiu výnosnosť trhov rozvíjajúcich sa krajín dokumentoval aj dlhopisový trh, kde jednotlivé výnosy poväčšine rástli. V porovnaní s minulým rokom však stále sledujem vyšší záujem o dlh EM.

AKCIOVÝ TRH

Korekcia neobišla ani akciový trh EM, kde sme sledovali vyše 2 % straty. V súčasnej dobe bude dôležité udržanie nad 32 USD (EEM). Následné odrazenie, resp. obchodovanie v bočnom trende bude pozitívnym znakom. Dobré postavenie si udržuje indický akciový trh (INDA), kde je potrebné sa dostať cez 27 USD. Indonézsky akciový trh bude bojovať so supportom pri 22 USD. Zaujímavé postavenie si udržali Rusko a Brazília.

Majte prehľad o stave svojich investícií

Prihláste sa do klientskej zóny, kde nájdete komplexný prehľad svojich investícií.

Prejsť do klientskej zóny