20. októbra 2017 • Týždenný komentár

Optimizmus ohľadom Trumpovej daňovej reformy pomohol akciám na nové maximá

Rast šance na prijatie Trumpovej daňovej reformy a solídny začiatok výsledkovej sezóny za Q3 pomohli americkým akciám predĺžiť rast a opäť dosiahnuť nové maximá.

Americký senát vo štvrtok schválil návrh zákona o rozpočte na rok 2018. Predstavuje to dôležitý krok na ceste k prijatiu Trumpovej daňovej reformy. Bez schválenia rozpočtu by jej prijatie nebolo reálne. Teraz naopak šance na jej prijatie výrazne narástli. Trump by ju vraj chcel mať už do konca decembra pripravenú na podpis. Pozitívne správy prišli vo štvrtok aj z amerického trhu práce. Počet žiadostí o dávky v nezamestnanosti za uplynulý týždeň dosiahol najnižšiu hodnotu od roku 1973. Americkí investori tento týždeň okrem hodnotenia šancí na prijatie daňovej reformy zamestnávalo aj hodnotenie šancí jednotlivých kandidátov na nomináciu do čela FEDu. Najväčšie šance majú aktuálne ekonóm John Taylor a súčasný člen predsedníctva FEDu Jerome Powell. Obaja sú pritom považovaný za schopných kandidátov a v prípade zvolenia sa od oboch očakáva pokračovanie v uťahovaní monetárnej politiky. Pozornosť trhov sa tento týždeň okrem americkej politiky sústredila aj na Čínu, kde sa v stredu začal 19. Národný kongres Komunistickej strany. Tento kongres sa koná iba každých 5 rokov a vedúci predstavitelia strany počas neho predstavia ciele a plány na nasledujúce obdobie. Najväčšiu pozornosť venovali trhy úvodnému prejavu súčasného prezidenta Xi-Jinpinga. Ten počas svojho 3,5 hodiny dlhého prejavu, ktorý privádzal do spánku aj prítomných súdruhov, načrtol víziu Číny ako „modernej socialistickej krajiny“ otvorenej svetu a s vedúcou úlohou trhu pri alokácii zdrojov. Predstavil tiež plán na reformu a modernizáciu čínskej ľudovej armády a potvrdil zámer pokračovať s trhovo orientovanými reformami i v oblasti výmenného kurzu. Zaujímavosťou bolo, že väčšiu pozornosť venoval životnému prostrediu ako ekonomickému rastu. Možno preto očakávať, že Čína sa podobne ako západné krajiny začne orientovať na koncept udržateľného rastu namiesto snahy o čo najväčší percentuálny rast HDP. Rast čínskeho HDP za tretí kvartál bol pritom zverejnený včera a dosiahol očakávaných 6,8%. Na starom kontinente tento týždeň taktiež nebola núdza o zaujímavé politické vyhlásenia. Španielsky premiér vo štvrtok vyhlásil, že vláda využije článok 155 španielskej ústavy, ktorý doteraz ešte nikdy nebol použitý a rozpustí katalánsky parlament, čím prevezme priamu vládu nad rebelujúcim regiónom. Zaujala aj Merkelová, keď sa na samite európskych lídrov postavila za britskú premiérku v jej snahe dostať jednania o brexite z mŕtveho bodu. Vyhlásila, že aj EÚ musí vynaložiť úsilie na prekonanie rozdielnych postojov EÚ a Spojeného kráľovstva a dohoda by podľa nej mohla byť dosiahnutá už do konca roka.

AKCIOVÝ TRH

Americké akcie, podporené solídnym začiatkom výsledkovej sezóny za Q3 a pozitívnym politickým vývojom vo Washingtone, pokračovali aj tento týždeň v raste na nové maximá. Darilo sa predovšetkým indexu Dow Jones, ktorý získal od začiatku týždňa už 1,27%, čím sa dostal nad hranicu 23 000 bodov,. Pre tento index je to tak už šiesty tisícbodový miľník prekonaný za posledných 12 mesiacov. Na dosiahnutie posledných 1000 bodov mu pritom stačilo iba 76 dní a to i napriek pretrvávajúcemu napätiu so Severnou Kóreou, hurikánom a problémom Trumpovej administratívy s presadzovaním reforiem. S&P 500 získal od začiatku týždňa 0,35% a Nasdaq sa takmer nepohol oproti minulému týždňu. Výbornými výsledkami za tretí kvartál vedúcimi k nárastu cien akcií prekvapili tento týždeň UnitedHealth (+5,6%), Johnson & Johnson (+3,5%), IBM (+4,4%) a CSX Corp (+2,6%). Sklamaním boli naopak výsledky eBay (-5,3%), United (-1,8%) a aj giganta investičného bankovníctva Goldman & Sachs (-2,5%), ktorý síce reportoval vyšší ako očakávaný zisk avšak investorov znepokojil pokles príjmov z obchodovania dlhopisov. Európske akcie tento týždeň zaostávali za americkými. Euro Stoxx 50 stratil 0,07%, DAX 30 ostal prakticky na rovnakej úrovni 12990 bodov a francúzsky CAC 40 získal 0,31%. Bez výrazného pohybu bol tento týždeň aj juhokórejský KOSPI, ktorý je o 0,02% nižšie oproti minulému piatku. Nepohli s ním ani nové vyhrážky jadrovou vojnou zo strany severokórejského režimu v reakcii na spoločné námorné cvičenie Spojených štátov a Južnej Kórei, ktoré prebiehalo tento týždeň. Japonský Nikkei, posilnený slabým jenom, narástol o 1,39% K investorom znepokojeným prehnaným optimizmom na trhu a nízkou volatilitou sa najnovšie pridal aj Larry Fink, CEO Blackrocku. Varoval, že finančné trhy v súčasnosti ignorujú existujúce riziká a akákoľvek nečakaná významná udalosť vo svete môže preto spustiť veľkú korekciu.

FOREXOVÝ TRH

Americkému doláru sa tento týždeň darilo vďaka schváleniu rozpočtového zákona a špekuláciám o nominácii Johna Taylora do čela FEDu. Voči košu hlavných svetových mien získal 0,35%. Euru sa však tento týždeň darilo ešte lepšie a posilnilo voči všetkým hlavným svetovým menám vrátane amerického doláru (+0,25%). Najväčšie posilnenie, až 2,25%, pritom zaznamenalo voči novozélandskému doláru. „Kiwi“ pritom výrazne stratil voči všetkým svetovým menám potom ako Labour Party oznámila zostavenie vlády s nacionalistickou stranou New Zealand First. Očakáva sa, totiž, že politika týchto strán bude mať negatívny vplyv na ekonomický rast. Z podobných politických príčin tento týždeň strácal aj japonský jen (-0,85% voči euru.). Prieskumy pred víkendovými voľbami naznačujú masívne víťazstvo strany súčasného premiéra Shinza Abeho. Očakáva sa však, že v prípade znovuzvolenia nebude inflačný cieľ prioritou a aj fiškálna disciplína novej vlády bude slabšia ako v súčasnosti.

DLHOPISOVÝ TRH

Aktuálny politický vývoj vo Washingtone, zvyšujúci šance na prijatie daňovej reformy i na nomináciu kandidáta presadzujúceho zvyšovanie úrokových sadzieb do čela FEDu, prirodzene viedol k poklesu dopytu na amerických dlhopisoch. Výnos na 10-ročných amerických dlhopisoch cez týždeň o 5 bázických bodov na 2,33%. Opačný vývoj sme videli na britských dlhopisoch. Tie cez týždeň zaznamenali nárast dopytu uprostred obáv, že rokovania o brexite sú na mŕtvom bode. Výnosy na 10-ročných britských dlhopisoch poklesli o 9 bázických bodov na 1,28%.

KOMODITNÝ TRH

Britských Ropa na začiatku týždňa poskočila o 1,2% po tom, ako Trump odmietol potvrdiť, že Irán dodržiava svoju časť nukleárnej dohody. Predchádzajúce sankcie voči Iránu pritom znížili ponuku ropy na svetovom trhu o milión barelov ropy denne. K obnoveniu sankcií však neprišlo a ropa si cez týždeň nedokázala zisk udržať. Ku koncu týždňa mieri so stratou 0,31% na úrovni 51,29 $/barel. Zlato mieri so stratou 1,12% k piatemu týždňovému poklesu za posledných šesť týždňov, hoci geopolitické napätie stále pretrváva. Ostatné drahé kovy už tradične nasledovali zlato a takisto klesali. Striebro stratilo 0,9%, platina 2,33% a paládium až 3,32%. Strácali aj poľnohospodárske komodity ryža (-2,09%), bavlna (-1,91%), biely cukor (-1,94%), sója (-1,37%), pšenica (-1,54%) a kukurica (-1,06%). Kakao naopak poskočilo o 2,78%.

Majte prehľad o stave svojich investícií

Prihláste sa do klientskej zóny, kde nájdete komplexný prehľad svojich investícií.

Prejsť do klientskej zóny