16. mája 2016 • Týždenný komentár

Ropa pokračuje v raste

V minulom týždni sme mohli pozorovať spomalenie poklesu výkonnosti finančných aktív naprieč rozvíjajúcimi sa trhmi. Rastúca ropa bola oporou a ťažili z nej hlavne Brazília a Rusko.

Na druhej strane klesali ázijské aktíva ako dôsledok slabšej výkonnosti čínskeho hospodárstva v mesiaci apríl. Priemyselná produkcia rástla iba o 6 % y/y, minulý mesiac 6,8 % y/y. Dané je však nad ročným priemerom. Maloobchodné tržby ostali v apríli nezmenené 10,5 % y/y. Silnejší americký dolár negatívne vplýval na rozvíjajúce sa krajiny. V súčasnej dobe bude veľmi dôležité sledovať sektor komodít. Sme svedkami zmeny trendu alebo sa jedná len o krátkodobú rally a budeme pokračovať smerom nadol?

FOREXOVÝ TRH

Hlavný menový pár poklesol z 1,14 EURUSD na 1,13 EURUSD. Americkému doláru výrazne pomohli aprílové maloobchodné tržby z USA, ktoré rástli o 1,3 % m/m, očakávania 0,8 % m/m, minulý mesiac -0,3 % m/m. Pravdepodobnosť zvýšenia sadzieb v júni stále klesá a utorkové inflačné dáta môžu spôsobiť zvýšené volatilitu. Normalizácia je však stále otvorená, čo vyvoláva obavu u investorov. V centre pozornosti bola Brazília, kde sa podarilo dočasne odvolať prezidentku Rousseffovú. Jej miesto prevzal úradujúci predseda Michel Temer. Brazílsky real na dané reagoval zvýšenou volatilitou a počas týždňa sa obchodoval v širokom rozpätí 3,91 – 4,16 EURBRL. Očakávania od začiatku roka boli vysoké a možné sklamania od novej vlády by mohlo spôsobiť obnovenie neistoty. Pre brazílsky real bude dôležité udržanie ropy Brent nad 43 – 44 USD/barel v nasledujúcom období. Práve ceny ropy nad 40 USD/barel sú pomocníkom pre ruský rubeľ, ktorý od začiatku roka oproti euru posilnil o takmer 7 %. Support 74 EURRUB sa zdá byť silnejšou úrovňou, nakoľko posledné 4 týždne pozorujeme uzavretie nad spomenutou hladinou. Pre dosiahnutie 70 EURRUB je potrebné sledovať ustálenie cien ropy pri 50 USD/barel. Najslabšou menou boj juhoafrický rand, ktorý odpísal vyše 2,5 % a dostal sa na 6-týždňové minimum. Hlavným dôvodom je slabá výkonnosť hospodárstva. Indonézska rupia sa udržala pri hladine 15 000 EURIDR. Indická rupia rovnako s menšou volatillitou si udržuje svoje pásmo pri 75 EURINR. Mierne znepokojenie priniesla vyššia cenová hladina za mesiac apríl 5,39 % y/y, minulý mesiac 4,83 %. Mierna nestabilita na rozvíjajúcich sa trhoch vyplývala z poklesu čínskeho juanu na páre s americkým dolárom. Turecká líra sa dokázala udržať pod 3,4 EURTRY.

DLHOPISOVÝ TRH

Najväčší pokles výnosnosti dlhopisov sa odohrával v Brazílii a Rusku. Z celkového pohľadu od začiatku roka 2016 dominujú práve komoditne závislé ekonomiky. Stabilita ostala v Indii.

AKCIOVÝ TRH

Akciové trhy EM boli intratýždenne opäť v poklese, ale v menšej miere ako tomu bolo pred dvoma týždňami. Najviac strácal čínsky trh, kde šanghajský index odpísal takmer 3 %. V dobrom postavení stále ostáva brazílsky a ruský akciový trh, kde však treba brať veľkú závislosť od cien ropy. Korekcia prišla v Indonézii, kde spomalenie ekonomiky zneistelo investorov.

Majte prehľad o stave svojich investícií

Prihláste sa do klientskej zóny, kde nájdete komplexný prehľad svojich investícií.

Prejsť do klientskej zóny