13. júna 2016 • Týždenný komentár

Ruská centrálna banka odštartovala znižovanie sadzieb

Začiatok minulého obchodného týždňa odštartoval prejav guvernérky FEDu Yellenovej, ktorá sa musela vysporiadať s obhájením slabších májových dát z US pracovného trhu.

Žiadne novinky sme sa nedozvedeli a bolo len zopakovaná možnosť zvýšenia sadzieb v najbližších mesiacoch. Z prejavu môžeme dedukovať, že FED bude v júni vyčkávať na nové dáta a výsledky referenda vo Veľkej Británii. Už v tomto týždni budú rozhodovať predstavitelia FEDu a treba byť opatrní. Práve čakanie na spomenuté dve udalosti spôsobili neistotu na konci týždňa, keď sme mohli pozorovať odklon od rizikovejších aktív. Korekcia na trhoch bola aj technického rázu, pričom dané vyhovuje valuačným investorom, ktorí vyčkávajú na nižšie ceny. V prostredí rozvíjajúcich sa trhov stojí za zmienku zníženie hlavnej úrokovej sadzby v Rusku, ako aj ponechanie sadzieb v Indii. Dáta z Číny vypadajú byť v stabilizovaní, čo môže pomáhať práve obchodným partnerom tejto ekonomiky. Vyčkávací mód bude svedčať práve zlatu, japonskému jenu a švajčiarskemu franku ako krátkodobý hedging proti výkyvom na trhu.

FOREXOVÝ TRH

Na forexovom trhu bolo relatívne slabé euro, čo mohlo vyplývať zo zverejnených prieskumov z Veľkej Británie. Jedna z najviac rešpektovaných agentúr „Observer/Opinium“ zverejnila predbežný odhad, v ktorom pre Brexit hlasovalo až 43 % a 40 % bolo pre nevystúpenie Veľkej Británie z EÚ. Na základe daného sme mohli pozorovať posilnenie amerického doláru voči euru z 14,29 na 1,1251 EURUSD. Mierne vyčkávanie potvrdil aj japonský jen, ktorý si udržal hladinu pri 107 USDJPY. Meny rozvíjajúcich sa krajín boli silnejšie na páre s eurom, kým s americkým dolárom strácali posledné dva dni minulého týždňa. Zaujímavý vývoj sa odohral v Brazílii, kde si brazílsky real pripísal 4 % zhodnotenie a dostal sa na 11 mesačné maximá. Mierne straty nastali po korekcii na rope a niektorých kovoch. Brazílsky real je rizikovejšou verziou, nakoľko je silne závislý na sadzbách v USA, komoditách. Ekonomická a politická situácia je stále veľmi krehká. Dané dosvedčuje aj ponechanie úrokovej sadzby na 14,25 % na siedmom stretnutí v rade. Zvýšenú volatilitu sme pozorovali v piatok na ruskom rubli, kde ruská centrálna banka znížila hlavnú úrokovú sadzbu o 50 bázických bodov na 10,5 %. Hlavné dôvody zníženia sadzieb: silnejší rubeľ, vyššie ceny komodít a zlepšujúci sa pracovný trh. Prekvapivo stabilný bol juhoafrický rand, ktorý sa udržal pri 17 EURZAR. Na druhej strane oproti USD oslaboval. Ekonomická situácia v Juhoafrickej republike v 1Q bola upravená na pokles 0,2 % y/y. Turecká líra bez výraznejších zmien si udržala úroveň pri 3,3 EURTRY. Národné hospodárstvo dokázalo rásť v 1Q2016 vyššie ako sa očakávalo: 4,8 % y/y, očakávania 4,4 % y/y. Medzi najvýkonnejšie meny sa zaradila indická rupia, ktorá si polepšila z 76,38 na 75,338 EURINR. Pozitívny výhľad monzúnov, pomalšie zvyšovanie sadzieb v USA ako aj rýchlo rastúca ekonomika láka investorov. Indonézska rupia sa opäť dostala po 15 000 EURIDR. Pre ázijské meny bol pozitívnym prvkom stabilný vývoj na čínskom juane 6,57 USDCNY.

DLHOPISOVÝ TRH

Investori nakupovali dlh Indonézie, Indie, Ruska a Juhoafrickej republiky. Analytici z Goldman Sachs uprednostňujú EM dlhopisy pre EM akciami.

AKCIOVÝ TRH

Akciový trh rozvíjajúcich sa krajín nebol výnimkou výpredajov na konci týždňa. Ruský akciový trh dokázal udržať zisky, ale ani zníženie úrokovej sadzby nedokázalo zabrániť piatkovému 2 % znehodnoteniu.

Majte prehľad o stave svojich investícií

Prihláste sa do klientskej zóny, kde nájdete komplexný prehľad svojich investícií.

Prejsť do klientskej zóny