16. marca 2018 • Týždenný komentár

Svetová politika opäť v popredí

Politická kríza tento týždeň nezmieta iba Slovenskom ale i Japonskom, Spojenými štátmi a Spojeným kráľovstvom.

Politická kríza tento týždeň nezmieta iba Slovenskom ale i Japonskom, Spojenými štátmi a Spojeným kráľovstvom, pričom tieto politické krízy majú dopad na finančné trhy po celom svete.

Japonský premiér Shinzo Abe s manželkou a minister financií Taro Aso sa ocitli uprostred korupčného škandálu s pochybným prevodom pozemku zo štátneho vlastníctva na inštitúciu blízku premiérovej žene za zlomok trhovej ceny. Tento škandál výrazne zasiahol Abeho popularitu a núti jeho administratívu odložiť na neurčito viaceré kroky v oblasti ekonomickej politiky. Parlament napríklad začal blokovať rokovania o novom rozpočte a potvrdenie nového vedenia centrálnej banky parlamentom môže byť taktiež problémom. Oslabenie Abeho pozície môže dokonca viesť až ku koncu tzv. Abenomiky, ktorá sa opiera o uvoľnenú monetárnu politiku a slabý jen. Tento škandál má preto výrazný dopad na japonský jen. Na druhej strane Pacifiku zasa rozvíril hladinu tzv.„Rexit“ – prezident Trump odvolal ministra zahraničných vecí Rexa Tillersona (samozrejme cez Twitter) a plánuje ho nahradiť riaditeľom CIA Mikeom Pompeom. Tento krok znepokojil nielen politických analytikov po celom svete ale aj investorov a ekonómov. Mike Pompeo je známy tvrdými agresívnymi postojmi v zahraničnej politike a takisto aj dobrými vzťahmi s Trumpom. Tillerson bol naopak známy nesúhlasom s Trumpom v mnohých otázkach a snažil sa ho brzdiť v agresívnejších krokoch. Jeho nahradenie Pompeom preto vyvoláva obavy o ďalší vývoj vzťahov so Severnou Kóreou, o osud nukleárnej dohody s Iránom (s potenciálne výrazným dopadom na trh s ropou) a takisto o eskaláciu obchodnej vojny, pred ktorou tento týždeň opäť varovala šéfka MMF Christine Lagarde. Ďalším zdrojom napätia v medzinárodných vzťahoch je otrávenie bývalého ruského agenta Skripala a jeho dcéry na území Spojeného kráľovstva, kde Skripal žil. Skripal s dcérou boli otrávení nervovým plynom a Mayová označila za pravdepodobného vinníka Rusko. Jedná sa o prvý chemický útok na území Británie od konca druhej svetovej vojny. K Mayovej sa neskôr pridali aj Spojené štáty, Nemecko a Francúzsko. V spoločnom vyhlásení tento útok označili za útok na britskú suverenitu a obvinili z neho Rusko. Je tak vysoko pravdepodobné, že medzinárodná komunita prijme v blízkej dobe voči Rusku ďalšie sankcie. Práve v Rusku sa budú tento víkend konať prezidentské voľby. Nijaké prekvapenia sa však neočakávajú a je prakticky isté, že Putin zasadne do prezidentského kresla na ďalších šesť rokov. Zotrvanie v prezidentskom kresle si minulý víkend poistil aj čínsky prezident Xi Jinping. Ćínsky parlament v nedeľu zrušil zákon, ktorý limitoval dĺžku funkčného obdobia prezidenta.

AKCIOVÝ TRH

Americké akcie sa tento týždeň trápili. Dole ich ťahali ekonomické dáta i Trumpove politické kroky. Ekonomické dáta zverejnené v priebehu týždňa ukázali pokles amerických maloobchodných tržieb ako aj spomalenie rastu spotrebiteľských cien. To vyvoláva určité obavy o stabilitu hospodárskeho rastu v najväčšej ekonomike sveta. Atmosféru na americkom akciovom trhu navyše nezlepšil ani Trump keď v priebehu pár dní zaviedol nové clá, vyhodil ministra zahraničných vecí a navyše zablokoval chystanú akvizíciu Broadcomu firmou Qualcomm v hodnote 117 miliárd dolárov, čim ešte zvýšil obavy o rastúci protekcionizmus Trumpovej administratívy. S&P 500 stratil od začiatku týždňa 1,41%, pričom najväčšiu stratu zaznamenal práve technologický sektor, v ktorom pôsobia firmy Broadcom a Qualcomm. Dow Jones is odpísal 1,82% a Nasdaq stratil 1,05%. Podľa prieskumu Americkej asociácie individuálnych investorov v súčasnosti čoraz viac akciových investorov ustupuje „ na stranu“, keďže nie je jasné, akým smerom sa v blízkej dobe pohne trh. Okrem zmiešaných ekonomických aj politických signálov naznačuje aj technická analýza, že akciové trhy čaká už čoskoro veľký pohyb, avšak nie je jasné, akým smerom. Až 45% investorov, najväčší podiel od hlasovania o brexite v máji 2016, má podľa uvedeného prieskumu v súčasnosti neutrálny výhľad pre akciový trh. Európske akcie, na rozdiel od amerických, poklesli tento týždeň iba veľmi mierne i napriek slabým dátam indexu priemyselnej produkcie v eurozóne, ktoré vyvolali určité obavy o spomaľovanie európskej ekonomiky. Euro Stoxx 50 stratil od začiatku týždňa 0,19%, francúzsky CAC 40 0,14% a nemecký DAX si odpísal iba 0,01%. Ázijským akciám sa naopak prevažne darilo. Nikkei 225 si pripísal 1,56% a juhokórejský KOSPI získal 1,34%. Čínsky Shanghai však stratil 0,49%.

FOREXOVÝ TRH

Dve najvýznamnejšie svetové meny – americký dolár a euro – tento týždeň prevažne oslabovali. Americký dolár ťahalo dole politické napätie a obavy z obchodnej vojny a rastúceho protekcionizmu. Euru zas nepomohol komentár Maria Draghiho i slabšie ekonomické dáta. Draghi v podstate zopakoval to isté, čo na marcovom zasadaní ECB, že pred ukončením QE je potrebné vidieť nárast inflácie a hovoril opäť aj o rizikách vyplývajúcich z americkej obchodnej politiky. Dôležitá bola však jeho poznámka, že práve silné euro môže tlmiť infláciu. Hoci dolár aj euro prevažne oslabovali, v rámci menového páru EUR/USD sa o niečo silnejší ukázal dolár. Voči euru posilnil o 0,02% na 1,231 UR/USD. Z hlavných svetových mien sa však naopak darilo japonskému jenu a to ako voči euru tak i voči americkému doláru. Jenu pomohol popri špekuláciach o možnom ukončení monetárnych stimulov japonskej centrálnej banky a dobrých technických indikátoroch aj aktuálny škandál obklopujúci japonského premiéra Abeho. Môže ho totiž výrazne oslabiť, prípade viesť až k jeho odstúpeniu, a to by pravdepodobne znamenalo koniec tzv. Abenomiky, ktorá presadzuje slabý jen. Jen posilnil oproti euru o 0,49% a voči doláru si pripísal až 1,06%. Zlý týždeň má turecká líra. Od začiatku týždňa stratila voči euru už 1,76%. Za týmto oslabením stojí zníženie ratingu krajiny a slabé ekonomické dáta. Výrazný pokles zaznamenali tento týždeň aj kryptomeny po tom, ako Google zakázal reklamy na kryptomeny. Najväčšia z nich, Bitcoin, stratila od začiatku týždňa už 17%.

DLHOPISOVÝ TRH

Výnosy na amerických dlhopisoch tento týždeň klesali. K poklesu prispeli mierne inflačné dáta, ktoré upokojili obavy, že by Fed v tomto roku pristúpil k viac ako trom zvýšeniam úrokových sadzieb. Výnosy na 10-ročných amerických vládnych dlhopisoch tak poklesli o 7 bázických bodov na 2,83%. Dlhopisy európskych krajín nasledovali podobný trend. Výnosy na 10-ročných nemeckých poklesli zhodne o 7 bázických bodov na 0,58%, britské poklesli o 6 bázických bodov a španielske o 5. Vysoký rast výnosov sme však naopak videli na tureckých dlhopisov a to až o 0,41% na 12,44%. Môže za to minulotýždňové zníženie ratingu krajiny ako i séria zlých ekonomických dát.

KOMODITNÝ TRH

Drahé kovy tento týždeň oslabovali i napriek rastúcemu politickému napätiu. Zlato stratilo od začiatku týždňa 0,47%, striebro 1,17% a poklesli aj platina (-0,76%) a paládium (-0,59%). Ropa takisto klesala. Hoci sa v tomto roku očakáva rast dopytu po rope, najnovšia mesačná správa IEA ukázala, že produkcia rastie ešte rýchlejšie a tak v prvých mesiacoch 2018 rastú svetové zásoby ropy. Na druhej strane však vyvoláva určité obavy nahradenie Tillersona Pompeom na poste ministra zahraničných vecí. Pompeo je totiž rovnako ako Trump známy kritickým postojom voči nukleárnej dohode s Iránom a to zvyšuje riziko, že od nej USA odstúpia, čo by malo za následok opätovné zavedenie sankcií na iránsku ropu. Soft komodity sa obchodovali zmiešane. Kakao (+2,34), ryža (+2,06%), sója (+1,12%), kukurica (+0,98%) získali, zatiaľ čo pšenica (-2,1%), bavlna (-1,17%), káva (-1,01%) a biely cukor (-0,78%) naopak klesali.

Majte prehľad o stave svojich investícií

Prihláste sa do klientskej zóny, kde nájdete komplexný prehľad svojich investícií.

Prejsť do klientskej zóny