18. augusta 2017 • Týždenný komentár

Upokojené trhy v závere týždňa opäť rozbúril Trump

Napätá situácia medzi USA a Severnou Kóreou sa po divokom minulom týždni trochu upokojila.

Zdá sa, že nukleárna apokalypsa v najbližších dňoch predsa len nehrozí a tak sa peniaze investorov presúvali z bezpečných aktív späť do akcií a ďalších rizikovejších aktív. O uvoľnenie napätia sa pričinili všetky strany. Čínsky prezident vyzval USA aj Severnú Kóreu na upokojenie situácie, americkí predstavitelia upokojili verejnosť uistením, že nukleárna vojna nehrozí a juhokórejský prezident vyhlásil, že USA nemôže podniknúť preventívny útok na Severnú Kóreu bez súhlasu jej južných susedov. Kim Čong-Un navyše dočasne upustil od plánu vystreliť balistické rakety do blízkosti Guamu. Trump označil jeho rozhodnutie za „múdre“ a tiež sa zdržal ďalších vyhrážok. Podobnú diplomatickú obozretnosť však už Trump neukázal vo vyjadreniach ohľadom víkendového zhromaždenia neonacistov v americkom Charlottesville protestujúcom proti odstráneniu sochy generálka Konfederácie. Zhromaždenie bolo sprevádzané skandovaním rasistických hesiel a vyžiadalo si aj obete na životoch, keď jeden z účastníkov nabúral autom do skupiny protestujúcej proti tomuto pochodu. Trump najprv odmietol explicitne odsúdiť pochodujúcich neonacistov a za vinníkov označil „všetky strany“, neskôr pod tlakom verejnosti aj členov vlastnej strany zmenil názor a v pondelok verejne odsúdil rasizmus a neonacistov. Už deň na to však opäť zmenil názor, obraňoval svoj pôvodný postoj a vinu za násilnosti opäť pripísal obom stranám. Nahneval tým nielen verejnosť a politikov z oboch strán ale aj šéfov najväčších amerických firiem sediacich v jeho poradných ekonomických výborov – Rade výrobcov a Strategickom a politickom fóre. Tí začali jeden po druhom odchádzať z týchto výborov na protest proti Trumpovmu postoju a Trump nakoniec oba poradné výbory rozpustil (až po tom ako sa členovia Strategického fóra sami dohodli, že výbor všetci opustia). Investori zareagovali na tento vývoj citlivo. Trump si pracne budoval imidž „business-friendly“ prezidenta a keď sa od neho odvrátili šéfovia najväčších amerických firiem, vyvolalo to na trhoch obavy, že sa jeho plánované „pro-business“ ekonomické reformy nepodarí presadiť. Pochmúrnu štvrtkovú náladu na trhoch ešte zhoršil aj teroristický útok v Barcelone, ktorý si vyžiadal minimálne 13 obetí na životoch a všetkým pripomenul, že geopolitické riziko tu stále je, hoci sa situácia so Severnou Kóreou dočasne upokojila. Na akciovom trhu preto opäť nastal výpredaj a volatilita vyskočila späť na hodnoty z minulého týždňa.

AKCIOVÝ TRH

Akciové trhy sa dokázali po prepadoch v súvislosti so Severnou Kóreou rýchlo spamätať a už od konca minulého týždňa opäť rástli a vymazávali predošlé straty. Rastúce nezhody medzi Trumpom a americkými korporátnymi lídrami však zasiahli americké akciové trhy ešte viac ako hrozba nukleárnej vojny so Severnou Kóreou. S&P500 utrpel vo štvrtok najväčší prepad za posledné tri mesiace. V priebehu jedného dňa stratil až 1,54%. Vymazal tak zisky z predchádzajúcich dní a od začiatku týždňa je v strate -0,46%. Tradične volatilnejší Nasdaq zažil vo štvrtok ešte výraznejší prepad (-1,94%) a stratil aj Dow Jones (-1,24%). Oba tak tiež vymazali zisky zo začiatku týždňa a prehupli sa do červených čísiel. Európske akciové trhy síce spočiatku na Trumpa nereagovali, avšak dá sa očakávať, že štvrtkový výpredaj na amerických akciách ich dnes tiež zasiahne tak ako aj večerný útok v Barcelone.. Zatiaľ sú však v zelených číslach keďže od začiatku týždňa vymazávali minulotýždňové „severokórejské straty“. Euro Stoxx 50 posilnil od začiatku týždňa o 1,63%, nemecký Dax o 1,58%, britský FTSE 100 1,07% a francúzsky CAC 40 získal až 1,7%. Ázijské akciové indexy sa tiež rýchlo spamätali z minulotýždňových strát, hoci sa na ne v piatok ráno z časti prelial štvrtkový prepad amerických akcií. Ten však zasiahol najmä Japonsko. Nikkei tak napriek počiatočným ziskom uzatvoril týždeň v strate -0,14%. Juhokórejský KOSPI však nebol týmto výpredajom výraznejšie zasiahnutý a týždeň uzatvoril s pekným ziskom 1,81%. Podobne bol na tom aj čínsky Shanghai index so ziskom 1,87%.

FOREXOVÝ TRH

Spoločná európska mena tento týždeň oslabovala napriek dobrým makroekonomickým dátam. Prvý pokles nastal po správe, že Mario Draghi neoznámi na sympóziu s predstaviteľmi FEDu v Jackson Hole nijakú významnú zmenu v politike ECB (t.j. sprísňovanie monetárnej politiky) ale s významnými vyhláseniami počká až do jesene. Ďalší podnet na pokles prišiel vo štvrtok so zverejnením zápisnice zo stretnutia ECB. Tá totiž ukázalo obavy ECB z príliš rýchleho posilňovania eura, ktoré získalo od začiatku roka voči doláru už 11%. Tento týždeň však oslabovalo voči všetkým hlavným menám s výnimkou britskej libry. Najviac stratilo práve voči doláru a to až 0,84%, keď sa vrátilo späť na úroveň 1,173 EUR/USD. Americký dolár síce tento týždeň získal voči euru avšak voči ostatným menám sa obchodoval bez výraznejších pohybov resp. v miernej strate. Podobne ako euru mu nepomohla najmä zápisnica zo stretnutia centrálnej banky. FED v nej vyjadril obavy z pretrvávajúcej nízkej inflácie. Štvrtkový nárast napätia na trhoch už tradične pomohol japonskému jenu a švajčiarskemu franku. Bitcoin sa opäť utrhol z reťaze a po víkendovej inovácii umožňujúcej zrýchlenie transakcií vyskočil už nad hranicu 4000$, kde sa udržal celý týždeň.

DLHOPISOVÝ TRH

Výnosy na 10-ročných amerických dlhopisov tento týždeň klesli iba o 1 bázický bod na 2,19%. Na väčšina európskych dlhopisov sme videli podobný vývoj. Výnimkou však bolo Nemecko, kde výnosy na 10-ročných dlhopisoch naopak narástli o 4 bázické body na 0,43%. Na väčšine dlhopisov rozvíjajúcich sa trhov tento týždeň taktiež klesali výnosy keďže uvoľnenie napätia so Severnou Kóreou prinieslo rast dopytu po rizikovejších aktívach.

KOMODITNÝ TRH

Ropa WTI tento týždeň stratila 3,54%. Dôvodom sú najmä dáta z EIA ukazujúce nárast americkej produkcie. Pre OPEC tak bude opäť o niečo ťažšie dosiahnuť svojimi produkčnými škrtmi zníženie globálneho prebytku zásob. Uvoľnenie napätia so Severnou Kóreou priniesli miernych pokles drahých kovov. Zlato a striebro stratili zhodne po 0,1% a platina až 0,8%. Darilo sa však priemyselným kovom, ktorých index sa dostal na najvyššie hodnoty od novembra 2014. Poľnohospodárskym komodity tento týždeň pomerne výrazne stratili.. Výnimkou bol iba biely cukor (+0,68%). Najviac stratila káva (-8,45%), pšenica (-5,75%), kakao (-4,32%) a ryža (-3%).

Majte prehľad o stave svojich investícií

Prihláste sa do klientskej zóny, kde nájdete komplexný prehľad svojich investícií.

Prejsť do klientskej zóny