25. apríla 2022 • Správa z trhu

Porastie globálna ekonomika pomalšie?

Analytici v minulom roku predpokladali, že v roku 2022 príde silné oživenie globálnej ekonomiky. Aktuálne väčšina odborníkov a finančných inštitúcií reviduje svoje predchádzajúce predikcie, keďže celú situáciu skomplikovala vojna na Ukrajine. Konflikt výrazne prispel k rastu cien komodít a komplikáciám v dodávateľských reťazcoch. Následky spôsobené na hospodárstve vidia bežní ľudia hlavne cez zníženie životnej úrovne, respektíve rastom inflácie. Cenová hladina mala podľa odhadov dosiahnuť svoj vrchol na prelome nového roku. Avšak nová situácia projekcie zhodila zo stola a inflácia pokračovala v raste.

Medzinárodný menový fond na základe nových skutočností upravil svoje odhady na vývoj globálneho hospodárstva. MMF po úprave počíta s rastom globálnej ekonomiky v roku 2022 o 3,6 % (revidované z 4,4 %) a v roku 2023 o 3,6 % (revidované z 3,8 %). Inflácia by podľa MMF mala v tomto roku dosiahnuť vo vyspelých krajinách 5,7 % (revidované z 3,9 %) a v ďalšom roku 2,5 % (revidované z 2,1 %). Rozvíjajúce sa krajiny budú podľa odhadov bojovať s infláciou na úrovni 8,7 % (revidované z 5,9 %) a v roku 2023 6,5 % (revidované z 4,7 %). Okrem toho analytici z MMF vidia poľavenie cenových tlakov na rope až v roku 2023. V aktuálnom roku rátajú s priemernou cenovou úrovňou 106,83 USD za barel ropy.

Môže rásť hospodárstvo ešte pomalšie?

V prípade zhoršenia situácie na východe Európy a totálneho prerušenia ekonomických vzťahov s Ruskom môže dôjsť k výraznejšiemu spomaleniu ekonomiky, prípadne až k recesii. Problémom ani tak nie je dramatický pokles ekonomickej aktivity, ale dopad na priemysel a potravinárstvo EÚ. Teda celkové škody na ekonomike by pravdepodobne nepresahovali viac ako 2 až 5 % z celkového HDP. Podľa Goldman Sachs by v prípade úplného prerušenia dodávok zemného plynu z Ruska klesol rast HDP eurozóny o 2,2 percentuálneho bodu. Pokles HDP by teda v prípade menovej únie mohol dosiahnuť 300 mld. EUR, ak plyn z Ruska nebude prúdiť.

Najťažšia otázka je, či EÚ dokáže nahradiť plyn z Ruska v priebehu jedného roku alebo budú tieto škody vplývať na viac rokov. Zemný plyn je v podstate jediná komodita, ktorá je veľmi ťažko nahraditeľná a dáva Moskve nepríjemnú páku na Úniu. Samozrejme v priebehu 3 až 5 rokov by EÚ mohla dosiahnuť surovinovú nezávislosť od Ruskej federácie, čo aj pravdepodobne nastane. Nemecko ako ťahúň Únie plánuje do konca tohto roka ukončiť dovoz ropy a neskôr by mal nasledovať aj plyn.

Väčšina analytikov nepredpokladá, že dôjde k okamžitému prerušeniu. Rusko však očakáva od západu nové platby za plyn v rubľoch. To môže byť tým momentom, kedy naozaj dôjde k prerušeniu dodávok plynu. Nikto nepredpokladá, že EÚ je ochotná platiť v ruskej mene namiesto eura. Požiadavky Kremľu na platby v ich mene sú aj v rozpore s dlhodobými kontraktami, kde mena na vysporiadanie je euro.

Investori sú extrémne nervózni    

Akciové trhy sa po krátkom nádychu dostávajú opäť pod tlak a investori tvrdo trestajú každé zaváhanie spoločností. Medzi známe a veľké pády patria akcie PayPal, Meta alebo Netflix, ktoré po mierne zlých kvartálnych výsledkoch padali o desiatky percent. Všetky tieto spoločnosti mierne sklamali očakávania akcionárov a zhoršili svoj výhľad na nadchádzajúce obdobie, a preto investori v panike predávali obrovské objemy akcií.

Zaujímavosťou je, že Netflix mal druhé sklamanie v rade a opäť bolo trestané veľkým pádom, a to v tomto prípade o viac ako 30 %. Pri prvom poklese pred asi troma mesiacmi investoval prostredníctvom svojho fondu do tejto firmy Bill Ackman (známy investor z Wall Street). Mätúce je, že hneď po posledných zlých výsledkoch predal celý naakumulovaný podiel. Strata obchodu dosiahla približne 400 mil. USD. V tejto neistej a volatilnej dobe by si mali investori dávať veľký pozor pri investovaní do individuálnych titulov akcií.

Majte prehľad o stave svojich investícií

Prihláste sa do klientskej zóny, kde nájdete komplexný prehľad svojich investícií.

Prejsť do klientskej zóny