Porastie globálna ekonomika pomalšie?

Medzinárodný menový fond na základe nových skutočností upravil svoje odhady na vývoj globálneho hospodárstva. MMF po úprave počíta s rastom globálnej ekonomiky v roku 2022 o 3,6 % (revidované z 4,4 %) a v roku 2023 o 3,6 % (revidované z 3,8 %). Inflácia by podľa MMF mala v tomto roku dosiahnuť vo vyspelých krajinách 5,7 % (revidované z 3,9 %) a v ďalšom roku 2,5 % (revidované z 2,1 %). Rozvíjajúce sa krajiny budú podľa odhadov bojovať s infláciou na úrovni 8,7 % (revidované z 5,9 %) a v roku 2023 6,5 % (revidované z 4,7 %). Okrem toho analytici z MMF vidia poľavenie cenových tlakov na rope až v roku 2023. V aktuálnom roku rátajú s priemernou cenovou úrovňou 106,83 USD za barel ropy.

Môže rásť hospodárstvo ešte pomalšie?

V prípade zhoršenia situácie na východe Európy a totálneho prerušenia ekonomických vzťahov s Ruskom môže dôjsť k výraznejšiemu spomaleniu ekonomiky, prípadne až k recesii. Problémom ani tak nie je dramatický pokles ekonomickej aktivity, ale dopad na priemysel a potravinárstvo EÚ. Teda celkové škody na ekonomike by pravdepodobne nepresahovali viac ako 2 až 5 % z celkového HDP. Podľa Goldman Sachs by v prípade úplného prerušenia dodávok zemného plynu z Ruska klesol rast HDP eurozóny o 2,2 percentuálneho bodu. Pokles HDP by teda v prípade menovej únie mohol dosiahnuť 300 mld. EUR, ak plyn z Ruska nebude prúdiť. Najťažšia otázka je, či EÚ dokáže nahradiť plyn z Ruska v priebehu jedného roku alebo budú tieto škody vplývať na viac rokov. Zemný plyn je v podstate jediná komodita, ktorá je veľmi ťažko nahraditeľná a dáva Moskve nepríjemnú páku na Úniu. Samozrejme, v priebehu 3 až 5 rokov by EÚ mohla dosiahnuť surovinovú nezávislosť od Ruskej federácie, čo aj pravdepodobne nastane. Nemecko ako ťahúň Únie plánuje do konca tohto roka ukončiť dovoz ropy a neskôr by mal nasledovať aj plyn. Väčšina analytikov nepredpokladá, že dôjde k okamžitému prerušeniu. Rusko však očakáva od západu nové platby za plyn v rubľoch. To môže byť tým momentom, kedy naozaj dôjde k prerušeniu dodávok plynu. Nikto nepredpokladá, že EÚ je ochotná platiť v ruskej mene namiesto eura. Požiadavky Kremľa na platby v ich mene sú aj v rozpore s dlhodobými kontraktami, kde mena na vysporiadanie je euro.

Investori sú extrémne nervózni

Akciové trhy sa po krátkom nádychu dostávajú opäť pod tlak a investori tvrdo trestajú každé zaváhanie spoločností. Medzi známe a veľké pády patria akcie PayPal, Meta alebo Netflix, ktoré po mierne zlých kvartálnych výsledkoch padali o desiatky percent. Všetky tieto spoločnosti mierne sklamali očakávania akcionárov a zhoršili svoj výhľad na nadchádzajúce obdobie, a preto investori v panike predávali obrovské objemy akcií. Zaujímavosťou je, že Netflix mal druhé sklamanie v rade a opäť bolo trestané veľkým pádom, a to v tomto prípade o viac ako 30 %. Pri prvom poklese pred asi troma mesiacmi investoval prostredníctvom svojho fondu do tejto firmy Bill Ackman (známy investor z Wall Street). Mätúce je, že hneď po posledných zlých výsledkoch predal celý naakumulovaný podiel. Strata obchodu dosiahla približne 400 mil. USD. V tejto neistej a volatilnej dobe by si mali investori dávať veľký pozor pri investovaní do individuálnych titulov akcií.